20181130-开源证券-传媒行业_广电申请5G牌照_概念股或将持续活跃_10页_1mb

报告摘要

传媒行业总结（20181126-20181130）

核心内容

本周传媒行业整体表现略显疲软，周跌幅为0.07%，在申万28个一级子行业中排名第17，跌幅和相对名次均较上周有所上升。行业受宏观经济和监管政策的影响，短期内仍面临一定的下行压力。然而，从估值角度看，32倍的PE（TTM）已处于历史低位，行业配置具有一定的安全边际。因此，建议关注业绩成长性良好、估值具有安全边际的优质细分行业龙头，以及市场认可度高的付费领域。

主要观点

行业分化显著：传媒子行业出现明显分化，其中体育行业走势相对较强（+1.27%），而营销传播行业表现较弱，跌幅近2%。
5G牌照机遇：中国广播电视网络有限公司正在申请5G牌照，广电有望借助5G技术提升高清视频和VR的运用，以及直播效果。同时，广电将获得4.9GHz-4.96GHz频段用于5G建设。
资金压力成挑战：5G牌照的获取可能面临资金压力，3家运营商用于采购宏基站的年支出预计将大幅上涨，这可能成为广电业务发展的“拦路虎”。
游戏产业表现亮眼：《国际文化市场报告2018》显示，游戏产业在国际文化市场中增长最快，2018年全球游戏总收入达到1379亿美元，其中手游占据最大市场份额，预计全年将增至703亿美元。
爱奇艺融资进展：爱奇艺发行6.5亿美元可转债，超预期，部分资金将用于内容库扩展和技术研发。

关键信息

行业数据

收盘点位：586.79
市盈率(TTM)：34.84
市净率(MRQ)：2.07
总市值：14562亿元
流通市值：6214亿元

投资建议

建议关注以下个股：

华策影视
视觉中国
完美世界
迅游科技
分众传媒

风险提示

商誉减值风险
股权质押平仓风险
其他政策风险

行业及公司新闻

2018中国网络视听新技术与节目展交会开幕
展会聚焦网络视听内容创作和5G、4K、人工智能等新技术应用，多家互联网电视牌照商和知名企业参展，展商数量和质量均创新高。
四季度音乐综艺表现疲软
与往年相比，第四季度音乐类综艺节目表现不佳，如《梦想的声音3》、《蒙面唱将猜猜猜3》等收视率和网播数据均不理想。
游戏产业领跑国际文化市场
2018年国际游戏市场总收入达到1379亿美元，同比增长13.3%，其中手游占比达51%，预计全年将增至703亿美元。
爱奇艺可转债发行规模超预期
爱奇艺发行6.5亿美元可转债，用于内容库扩展、技术研发和日常运营，年利率为3.75%。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本22.3亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、美的技术投资有限公司等，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

西安总部：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
深圳分公司：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层
上海分公司：上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层
北京分公司：北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层
成都分公司：成都市高新区天府大道北段28号茂业中心A塔2003-2004
其他分公司：包括佛山、南京、广州、新疆、苏州、榆林、湖北、咸阳、西安锦业三路、西安锦业路、西安太华路、西安纺北路、深圳南新路、西安凤城一路、上海中山南路、北京西直门外大街、杭州丰潭路、西安太白南路、济南新泺大街、鞍山南五道街、咸阳渭阳中路、西安临潼华清路、铜川红旗街、西安阎良人民路、天津霞光道、咸阳玉泉路、宝鸡金台大道、北京振兴路、汉中东大街、宝鸡中山路、安庆湖心北路、淮安翔宇大道、绍兴胜利东路、安康汉阴北城街、黄石杭州西路等。