20170724-东北证券-策略周报_呼吁尽快推出大宗交易平台政策_11页_639kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年7月24日，主要围绕新三板市场近期动态进行分析，重点包括“三类股东”问题、新三板的战略地位、流动性解决方案、市场整体表现、行业表现、精选TOP行情、新增挂牌及转让方式变动、企业融资情况以及IPO申报情况等方面。

主要观点

1. “三类股东”问题有望解决

   • 证监会表示正在研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题。
   • 证监会强调将统筹考虑市场公平与监管秩序，审慎推进新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计。
   • 未来可能会对市场分层制度进行进一步完善。

2. 莫轻言轻视新三板

   • 新三板不应仅被视为A股的“预备板”，其战略地位和增量改革意义不容忽视。
   • 新三板应发展为一个独立市场，为优质企业提供差异化的制度安排，使其在新三板内部成长，不必全部流向A股。

3. 呼吁尽快推出大宗交易平台政策

   • 新三板流动性问题亟需解决，应尽快推出流动性一揽子解决方案。
   • 解决方案分三步走：
     • 首先，以新三板基金产品到期为契机推出大宗转让平台；
     • 其次，适时调整二级市场交易准入资金条件，降低个人投资者门槛；
     • 最后，引入更多投资机构如保险资金参与定增，引导公募基金在优质分层企业中提供交易流动性。

关键信息

1. 新三板整体表现

• 三板成指：2017年7月17日至2017年7月21日，收于1,148.50点，环比下降1.11%；成交额为89.04亿元，环比增加9.97亿元。
• 做市指数：收于1,058.06点，环比下降0.14%；成交额为58.84亿元，环比增加6.79亿元。

2. 各行业表现

• 成交额前三行业：制造业（151,797万元）、金融业（67,055万元）、信息传输、软件和信息服务业（50,068万元）。
• 成交量前三行业：制造业（27,697万股）、信息传输、软件和信息服务业（15,024万股）、金融业（10,766万股）。
• 涨幅前三行业：租赁和商务服务业（8.69%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（4.76%）、教育、水利、环境和公共设施管理业（4.41%）。
• 换手率前三行业：农、林、牧、渔业（0.84%）、金融业（0.36%）、房地产业（0.32%）。

3. 精选TOP200行情

• 精选TOP200组合上周涨幅为2.97%，领先于三板成指和三板做市指数。

4. 新增挂牌及转让方式变动

• 上周新增挂牌企业共17家，较前一周增加4家。
• 共有12家企业由做市转让变更为协议转让，2家企业由协议转让变为做市转让。

5. 企业融资情况

• 上周共有69家企业发布定增预案，预计增发数量为66,396.31万股，募集资金上限为42.58亿元。
• 本周新增融资企业中，制造业占据主导地位，部分企业市盈率较高，如“朗源科技”市盈率高达133.33倍。

6. 企业申报IPO情况

• 上周共有10家企业披露上市辅导文件，其中9家采取协议转让方式，1家采取做市转让方式。
• 平均市值为9.05亿元，平均市盈率（TTM）为46.25。

总结

本报告指出新三板市场在流动性、制度建设等方面存在诸多挑战，但同时也具备良好的发展潜力。证监会对“三类股东”问题的回应表明未来可能会有统一解决方案，为新三板市场带来明确的预期引导。此外，报告强调新三板不应被低估，应作为独立市场为优质企业提供支持。为提升市场流动性，建议尽快推出大宗交易平台政策，逐步完善交易制度，降低门槛，引入更多投资机构参与市场。从市场表现来看，制造业、金融业、信息传输、软件和信息服务业是主要活跃行业，精选TOP200表现优于市场整体，显示出市场的分化趋势。新增挂牌和转让方式变动表明市场在持续活跃，融资情况也反映出企业在寻求更多资金支持。