20131226-华融证券-晨会报告_13页_639kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年12月25日及26日的国内市场和海外市场情况，重点探讨了房地产、农业等行业动态，并对财经要闻进行了解读。报告指出，流动性缓解带动市场小幅反弹，各主要板块整体上涨，但金融、地产等权重板块仍受基本面和资金成本影响表现疲软。同时，报告关注了政策变化对市场的影响，包括城镇化、电价改革、疫苗安全及农村土地改革等。

主要观点

市场表现

• 国内市场：周三市场整体反弹，上证综指上涨0.64%，深证成指上涨0.86%，创业板指涨幅最大，达2.34%。
• 成交量：两市合计成交1464亿元，环比小幅放大。
• 行业表现：传媒、计算机、电子元器件等成长板块涨幅较大，而钢铁、医药、银行等板块涨幅较小。
• 概念板块：网络安全、大数据、网络游戏等概念涨幅超4%，而生物育种、生物育苗小幅下跌。

驱动因素

• 政策因素：发改委提出实施最严格的资源节约和生态环境保护制度，推动节能环保政策落地。
• 资金面：央行重启逆回购操作，资金价格回落，流动性紧张局面有所缓解。

技术分析

• 沪指周三窄幅震荡，尾盘在金融、地产、建材等板块带动下拉升，短期有望反弹，但可能面临2130点的半年线压制。

后市研判

• 短期内市场可能在权重板块带动下反弹，但长期来看，金融、地产等板块仍缺乏上行动力。
• 建议投资者关注成长股及估值较低的板块，如节能环保、二胎概念、生态农业等。

关键信息

① 城镇化政策

• 三个“1亿”目标：到2020年，解决约1亿农业转移人口落户城镇、1亿人口的城镇棚户区和城中村改造、1亿人口在中西部地区的城镇化。
• 棚户区改造：2013年任务已全面完成，2014年计划改造370万套以上，中西部城市群将成为主要阵地。
• 城镇化本质：强调“人的城镇化”，推动城乡统一建设用地市场建设。

② 电价改革

• 阶梯电价完善：发改委要求2015年底前出台峰谷电价政策，居民可选择执行。
• 峰谷电价作用：旨在提高电价效率，鼓励居民参与电力移峰填谷，目前部分地方已试行但效果有限。
• 电表改造：2017年底前完成全国95%以上存量居民合表用户改造，做到抄表到户。

③ 疫苗安全事件

• 康泰乙肝疫苗事件：疑似生产环节被污染，引发公众对国产疫苗安全性的担忧。
• GMP认证问题：康泰公司最近一次GMP认证为2011年8月，可能存在监管漏洞。
• 监管强化：未来将加强疫苗生产监管，实施新版GMP制度，推动行业洗牌。

④ 农村土地改革

• 改革方案：预计2014年上半年出台农村集体土地改革试点方案，重点在经营性建设用地入市。
• 改革难度：涉及法律、规划和利益分配等问题，短期内难以根本破局。
• 与房地产关系：改革主要针对经营性用地，与房地产关系不大，但可能缓解城市工业用地压力。

行业视点

房地产行业

• 政策压力：住建部继续加强房地产市场调控，重点城市严格执行限购政策。
• 市场表现：房地产板块跟随大盘调整，估值继续下降，短期缺乏利好。
• 建议：关注估值低、业绩增长明确的一线城市房地产公司。

农业行业

• 政策预期：中央农村工作会议已基本释放政策预期，相关板块如生物育种、节水农业、农机等股价已反映预期。
• 短期机会：农业改革相关概念可作为投资标的，但短期盈利难以体现。

外汇与大宗商品

• 美元指数：小幅上涨0.01%，美元中间价微涨0.02%。
• 欧元/美元：微涨0.06%。
• 大宗商品：黄金上涨0.57%，布伦特原油微涨0.38%，LME铝和CBOT小麦小幅下跌。

操作建议

• 配置建议：适当增加业绩良好、估值较低板块的配置。
• 仓位建议：保持6成左右仓位。
• 关注板块：节能环保、二胎概念、生态农业等成长性行业。

投资评级定义

• 公司评级：强烈推荐（预期6个月内股价涨幅15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：看好（优于市场5%以上）、中性（持平）、看淡（弱于市场5%以上）。

免责声明

• 本报告由分析师曹雪锋发布，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。
• 本报告版权属华融证券所有，未经授权不得发布、复制或传播。