20181125-天风证券-汽车行业周报_乘联会预计12月乘用车-10__Model3公布在华售价_25页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结（2018.11.19-2018.11.25）

核心内容概览

本周汽车行业整体表现疲软，汽车板块下跌 5.08%，略高于沪深300指数下跌 4.58%。其中，商用载客车跌幅最大，达 6.34%，而整车板块下跌 4.15%，汽车零部件下跌 5.04%。部分个股表现较好，如钧达股份（+21.85%）、光洋股份（+18.27%）和双环传动（+13.46%）；但恒立实业（-23.57%）、新海宜（-16.39%）和路畅科技（-15.27%）跌幅较大。

主要观点

传统汽车
- 乘联会与威尔森预测2018年12月狭义乘用车批发量为233万辆，同比下降 10.4%。
- 12月批发量下降主要由于经销商库存压力上升及10月零售低于预期。
- 自由贸易试验区平行进口汽车保税仓储期限取消，有利于降低经销商成本，中高端车型售价可能下降。
- 众泰宣布2020年进军美国市场，但需面对高关税挑战。
新能源汽车
- 特斯拉Model 3中国售价公布，分别为 54万元（长续航版）和 59.5万元（高性能版），价格偏高，可能为国产车型定价奠定基础。
- 日产宣布自12月起在中国本地生产电池等主要零部件，计划2021年在华总产能达 210万辆，2022年前推出40多款新车，其中20款为电动车。
- 山东低速电动车10月产量 7.6万辆，环比上升 11.14%，但同比下降 6.9%，显示新能源中高端化趋势明显。
- 威马汽车投资 166亿元 开工动力电池项目，以增强其在新能源产业链的控制力。
智能汽车
- 宝马获得我国首张外资网约车牌照，计划在成都运营，初期投入200辆5系轿车，打造豪华网约车标准。
- 苹果正在研发自动驾驶系统，结合其申请测试许可及对滴滴注资，显示其在智能汽车领域的布局。

关键信息

市场回顾

汽车板块整体下跌 5.08%，优于沪深300指数 4.58%。
各细分板块表现不一，商用载客车跌幅最大（6.34%），整车板块下跌 4.15%。
表现较好的公司包括：钧达股份、光洋股份、双环传动。
表现较弱的公司包括：恒立实业、新海宜、路畅科技。

投资建议

汽车：库存系数连月超预警线，行业处于去库存阶段，建议关注 上汽集团、吉利汽车 等龙头。
电动化：新能源汽车进入高端化周期，推荐 金龙汽车（客车寡头），关注 比亚迪，以及供应全球的高端核心部件如 旭升股份、三花智控、宏发股份、中鼎股份、银轮股份，同时关注锂和钴等上游资源标的。
智能化、网联化：看好 华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发，建议关注 法拉电子。

新车型上市

森雅R7EV400、2019款高尔夫家族、2019款捷达梦想版、宝骏530、A5翼舞、奥迪Q7e-tron、别克英朗15T、观致3、2019款奥迪A5、新款途胜、奔驰长轴距A级等车型上市。

行业重点数据跟踪

乘用车销量：10月销量 204.68万辆，同比下降 12.99%。
新能源汽车销量：10月销量 13.8万辆，同比增长 51%，其中纯电动车销量 11.1万辆，同比增长 44.7%。
商用车销量：10月销量 33.33万辆，同比下降 2.83%，其中轻卡销量增长 4.91%，重卡销量下降 13.25%。
国际油价、原材料价格：国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭等价格波动，对行业成本产生影响。
新能源材料：碳酸锂、磷酸铁锂、正负极材料、电解液及隔膜价格数据跟踪，显示行业对上游资源的关注。