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燃料油早报总结

核心内容

本报告为2021年5月10日大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，主要分析了燃料油期货与现货市场的行情、成本端原油走势、新加坡燃料油库存、供给及需求情况，并给出了短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格中枢震荡走强，OPEC+坚持增产决议，印度疫情对需求的打压被市场信心所抵消，美国原油库存下降超预期，提振了市场情绪。
• 供给端：全球炼厂仍处于检修期，欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，导致高硫燃油供给偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油：亚太地区集装箱运输活动回暖，中国集装箱出口指数（CCFI和SCFI）处于历史高位，低硫燃油作为船用油的需求维持较强。
  • 高硫燃油：高低硫价差回升至113美元/吨左右，随着更多船舶安装脱硫塔，高硫燃油作为船用油的需求预计稳步增加。

关键信息

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2502元/吨，FU2109主力合约收盘价为2567元/吨，基差为-65元/吨，期货升水现货。
• 基差走弱，显示市场对现货的预期偏弱，对期货走势偏空。

3. 库存情况

• 截止2021年5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比前一周增加10.87%，库存上升对燃料油走势偏空。

4. 盘面表现

• 燃料油价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且多翻空，市场情绪偏空。

6. 结论与操作建议

• 结论：原油端震荡抬升，燃油基本面向好，短期预计震荡偏多运行为主。
• 操作建议：燃料油FU2109日内操作区间为2500-2560元/吨。

现货与期货行情

图表与数据

• 成本端原油期货走势：显示原油价格震荡走强。
• 新加坡燃油库存走势：库存环比大幅增加，反映市场供应偏紧。
• 新加坡燃油船货到港量：当前船货到港量较低，表明供给端压力不大。
• 低硫燃油消费需求：BDI指数高位向上，集装箱运输活动回暖，支撑低硫燃油需求。
• 高硫燃油价差走势：高低硫价差逐步回升，显示高硫燃油需求增加。
• 高硫燃油纸货月差：新加坡高硫380贴水震荡走低，远端需求有所走强。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
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