【中国银河】有色金属行业-美国硅谷银行破产引发金融风险担忧-或将成为金价重回强势的重大契机_20页_2mb

美国硅谷银行破产对有色金属与黄金市场的影响分析

核心内容概述

本周A股市场整体下跌，其中上证指数下跌2.95%，沪深300指数下跌3.96%。在A股31个一级行业中，有色金属板块跌幅为3.46%，排名15位。在有色金属的二级子行业中，工业金属和能源金属小幅上涨，而小金属和金属新材料下跌明显。与此同时，全球主要金属价格均出现不同程度的下跌，黄金价格小幅上涨，白银价格下跌。美元指数微幅上涨，但美国10年期国债实际收益率下降，为黄金价格回升提供了支撑。

主要观点

• 市场情绪变化：美国硅谷银行的破产引发了市场对美联储加息政策及金融系统风险的担忧，降低了市场对美联储未来继续激进加息的预期。
• 黄金价格走势：尽管此前黄金价格受美联储鹰派政策打压，但随着市场对加息预期下降及实际利率下跌，黄金价格有望在3月重回上涨趋势。
• 有色金属价格表现：基本金属如铜、铝、锌、铅、镍、锡均出现下跌，其中镍和锡跌幅最大。贵金属中，黄金微涨，白银下跌。稀有金属与小金属如锂、钴、稀土等价格也出现下跌，但部分品种如氧化镨钕、氧化铽跌幅显著。
• 投资建议：分析师建议投资者关注黄金板块及部分有色金属企业，如银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、中金黄金、紫金矿业和华钰矿业。

关键信息

一、有色金属板块行情回顾

• 市场表现：本周SW有色金属行业指数下跌3.46%，较上证指数和沪深300指数跌幅较小。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：龙宇燃油（+13.05%）、银泰黄金（+6.49%）、中金黄金（+6.16%）、中飞股份（+2.92%）、石英股份（+2.57%）。
  • 跌幅前五名：中钨高新（-8.08%）、东方锆业（-8.19%）、中钢天源（-8.21%）、园城黄金（-8.94%）、章源钨业（-11.23%）。

二、有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

• 铜：SHFE铜价下跌0.84%至68810元/吨，LME铜价下跌2.30%至8777美元/吨。国内铜精矿价格下跌0.46%，但铜冶炼厂现货TC上涨1.04%。
• 铝：SHFE铝价下跌2.09%至18265元/吨，LME铝价下跌4.10%至2307美元/吨。国内氧化铝现货价格下跌0.51%，电解铝行业平均毛利上升0.95%。
• 锌：SHFE锌价下跌1.76%至22870元/吨，LME锌价下跌5.48%至2909美元/吨。
• 铅：SHFE铅价下跌0.75%至15155元/吨，LME铅价下跌2.43%至2068美元/吨。
• 镍：SHFE镍价下跌3.74%至179670元/吨，LME镍价下跌7.79%至22680美元/吨。
• 锡：SHFE锡价下跌6.52%至186950元/吨，LME锡价下跌8.46%至22655美元/吨。

（二）贵金属

• 黄金：SHFE黄金上涨0.50%至416.76元/克，COMEX黄金上涨0.98%至1872.7美元/盎司。
• 白银：SHFE白银下跌2.69%至4776元/千克，COMEX白银下跌2.98%至20.61美元/盎司。
• 美元与利率：美元指数收于104.65，较上周上涨0.12%。美国10年期国债实际收益率下跌1个基点至1.44%。

（三）稀有金属与小金属

• 稀土：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别下跌5.45%、6.22%、1.49%、1.60%。
• 锂：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别下跌5.41%、6.63%、3.06%、1.96%。
• 钴：国内电解钴上涨2.44%，MB电解钴微涨0.40%，四氧化三钴上涨1.77%，硫酸钴上涨2.38%。
• 其他小金属：钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别下跌0.84%、1.75%、0.00%、5.08%。

行业动态

1. 巴拿马铜矿运营合同达成一致：巴拿马政府和第一量子矿业公司就Cobre Panamá铜矿运营合同达成一致，新合同将为巴拿马带来更高收入，预计未来几天将恢复矿石加工作业。
2. 秘鲁抗议活动缓解：秘鲁政府表示抗议活动已缓解，铜运输和开采预计将逐渐恢复。
3. 加拿大不强迫中资剥离股份：加拿大表示不会强迫中国国有投资者剥离在本国的三个大型矿业公司股份，但仍需警惕政策不确定性对中加投资关系的影响。
4. 伊朗发现全球第二大锂矿：伊朗宣布在哈马丹省发现大型锂矿，储量位居全球第二，预计两年内启动开发。
5. 全球首个海水提锂项目签约：青岛与礼思科技合作启动全球首个海水淡化浓盐水提锂项目，具有重要战略意义。
6. 美欧启动锂镍贸易谈判：美国与欧盟将就锂镍等关键矿物贸易进行谈判，以确保清洁能源技术所需原材料供应。

投资建议

• 黄金板块：建议关注黄金板块，认为硅谷银行倒闭事件可能降低市场对美联储加息的预期，推动黄金价格回升。
• 有色金属企业：推荐关注银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、紫金矿业（601899）、华钰矿业（601020）等黄金相关企业。

风险提示

1. 消费复苏不及预期。
2. 疫苗效用及普及不及预期。
3. 金属价格大幅下滑。
4. 矿端出货量远不及预期。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）、中性（行业指数与基准指数平均回报相当）、回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。