20141104-渤海证券-节能环保行业_周报-行业整体向好_静待政策推进_12页_721kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告为2014年11月4日发布的节能环保行业周报，由渤海证券分析师任宪功撰写，助理分析师林徐明协助。报告指出，节能环保行业整体表现向好，预计未来12个月将相对沪深300指数上涨超过10%，评级为“看好”。重点推荐个股包括龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境和东江环保，均为“增持”评级。

市场表现

• 板块整体表现：近5个交易日，节能环保板块整体表现落后于市场，环保工程及服务指数下跌1.64%，水务指数上涨0.96%，环保设备指数下跌4.12%。
• 子板块表现：渤海节能环保行业所有子板块均出现小幅下跌，跌幅最大的为环境监测（-3.96%），其次为大气治理（-2.59%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：国中水务（+4.20%）、江南水务（+4.17%）、雪浪环境（+3.99%）、迪森股份（+3.91%）、重庆水务（+3.58%）。
  • 跌幅前五名：众合机电（-12.14%）、东江环保（-5.71%）、先河环保（-5.62%）、菲达环保（-5.60%）、神雾环保（-4.85%）。
• 估值情况：渤海节能环保行业公司平均市盈率（TTM，剔除负值）为33.00倍，较上一周减少0.06倍，行业溢价率为289%，显著高于沪深300（8.50倍）。

行业动态

1. 京津冀启动超常规减排：为保障APEC会议期间空气质量，环保部派出多个督查组巡查华北地区，预计京津冀地区污染物排放将减少30%~40%。
2. 强化环境法治：环保部党组书记、部长周生贤强调要结合新修订的《环境保护法》推进依法治国，加快制定大气污染防治、土壤环境保护等法律法规。
3. 环保法实施细则将出台：环保部启动54项配套实施细则制定，包括“按日计罚”、“查封扣押”、“限产停产”等，预计年内陆续发布。
4. 破解“垃圾围城”问题：全国政协召开座谈会讨论利用水泥窑协同处置垃圾废弃物，国家发改委承诺在投资、价格、财税和金融等方面提供支持。
5. 海水淡化平台启动：我国首个海水淡化与综合利用创新平台在天津启动，财政部与国家海洋局已批准相关项目。

主要公司公告

• 国中水务：拟与爱邦中国合作，持有其30%股权，估值为6,000万美元。
• 桑德环境：收购深圳市丰采长波市政工程有限公司80%股权，交易金额为2,360万元人民币。
• 东江环保：2014年前三季度归母净利润同比增长20.10%，营业收入增长25.49%。
• 桑德环境：前三季度归母净利润同比增长39.21%，营业收入增长81.78%。
• 格林美：前三季度归母净利润同比增长39.21%，营业收入增长34.49%。
• 国中水务：前三季度归母净利润同比增长42.36%，营业收入增长39.63%。
• 创业环保：前三季度归母净利润同比增长20.57%，营业收入增长2.68%。

投资策略

• 行业前景：节能环保行业整体向好，80%的公司三季报归母净利润实现正增长，16家公司增速超过30%。
• 政策驱动：新环保法及配套实施细则的推进将加强环境执法监督，提升环境违法成本，促进环保行业规范化发展。
• 短期机会：北方雾霾频发，京津冀进入APEC治理阶段，建议关注雾霾治理带来的阶段性投资机会，推荐龙净环保和国电清新。
• 长期布局：建议关注基本面良好、具备综合竞争优势的行业龙头，如碧水源、桑德环境和东江环保，这些公司有估值修复机会。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

联系方式

• 渤海证券研究所
  • 地址：天津 天津市南开区宾水西道8号
  • 电话：(022) 28451888
  • 传真：(022) 28451615
  • 网址：www.eww.com.cn
• 机构销售团队
  • 朱艳君：渤海证券研究所机构销售部经理，华南区兼华东区、华北区销售经理
  • 座机：86-22-28451995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyANJIUN@bhzq.com

总结

节能环保行业在政策推动下整体向好，多家公司前三季度业绩增长显著，显示出行业发展的潜力。随着新环保法实施细则的陆续出台，环境治理需求有望进一步释放，行业规范化程度提升。建议投资者关注具备竞争优势的龙头企业及雾霾治理带来的阶段性机会，合理配置资源，把握行业发展机遇。