20130906-东海证券-节能环保行业九月报_高位震荡_大气与水污染防治政策或为转机_14页_1mb

节能环保行业月报总结（2013年09月06日）

核心内容

2013年9月，节能环保行业整体处于高位震荡状态，尽管8月有所上涨，但涨幅不大，主要受整体经济形势影响。随着《防治大气污染行动计划》与《水污染防治行动计划》的持续推进，环保行业未来上涨动力增强，但短期内仍面临高位压力。分析师认为，九月行业将进入调整阶段，但废气处理与废水处理子行业或有投资机会。

主要观点

• 行业投资持续增加：2013年7月节能环保行业投资累计达1228.33亿元，同比增长11.20%。预计未来五年环保投入将大幅增加，2015年节能环保产业将成为新的支柱产业。
• 政策利好频发：国务院和环保部相继发布多项政策，推动环保行业发展，特别是大气与水污染防治相关措施，强化了环保产业的战略地位。
• 行业风险提示：环保项目进度低于预期和限售股解禁是当前行业面临的主要风险。
• 投资策略：建议关注具备快速发展动力、业绩确定性高的企业，如中电远达、碧水源、桑德环境。

关键信息

行业表现

• 8月节能环保板块整体上涨2.06%，但涨幅较小，主要表现为高位震荡。
• 废气处理板块领涨，涨幅达4.21%；环境监测板块涨幅居前，为1.97%。
• 个股方面，普邦园林涨幅最大，为10.75%；国中水务跌幅最大，为18.87%。

行业投资情况

• 2012年全年环保产业投资完成29296.26亿元，同比上升19.48%。
• 2013年7月，环保产业投资完成18217.87亿元，同比上升29.09%。
• 固废处理、废水处理和废气处理行业均呈现增长趋势，尤其是垃圾焚烧项目和污水处理设施的建设。

行业分析

固废处理

• 垃圾焚烧发电项目在2013年1月合计处理能力达5800吨/日，预计全年仍将保持活跃。
• 北京市计划在“十二五”期间建设35项生活垃圾、餐厨垃圾和渗滤液处理设施，总投资达502亿元。
• 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资约2636亿元，预计“十二五”期间新增处理能力58万吨/日，其中40%为垃圾焚烧方式。

废水处理

• 2012年全国污水处理费有所提高，自来水产量也达到更高水平。
• 北京市计划三年内完成83项污水处理和再生水利用设施建设，污水处理率将达到90%以上。
• 上海市水资源普查结果显示，超过半数河湖断面水质为劣V类，底质污染问题严重，需加强治理。

废气处理

• 大气污染防治成为环保行业热点，随着《防治大气污染行动计划》即将发布，相关设备需求将大幅增加。
• 2013年8月，北京PM2.5数值有所改善，但仍需持续治理。
• 碳排放交易价格整体下降，短期内难以逆转，但政策推动仍将对废气处理行业产生积极影响。

公司动态及分析

• 万邦达：签订多项重大合同，涉及炼油质量升级与安全环保技术改造工程，合同总金额达2.97亿元。
• 江南水务：收购多个乡镇自来水厂资产，提升自来水供应能力。
• 维尔利：签订三亚市垃圾渗滤液处理站特许经营权框架协议，总投资预计为4506.13万元，并与凯天环保签订战略合作协议。
• 国电清新：公司第一大股东质押部分股份，用于股票质押式回购交易业务。

投资评级与风险提示

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司评级：增持（未来6个月内股价相对上证指数在5%—15%之间）
• 风险提示：包括环保项目进度低于预期和限售股解禁等。

图表目录（关键数据）

• 图1：节能环保板块平均市盈率走势
• 图2：节能环保子板块涨跌幅
• 图3：节能环保财政预算支出当月值
• 图4：节能环保财政预算支出累计值
• 图5：水利、环境、公共设施管理业固定资产投资完成额
• 图6：生态环保、环境治理业固定资产投资完成额
• 图7：36个城市平均污水处理费
• 图8：全国自来水月产量当月值
• 图9：全国自来水月产量累计值
• 图10：全国大气污染防治设备历史生产量
• 图11：2013年8月PM2.5走势
• 图12：欧洲气候交易所碳排放交易价

重点公司表现

分析师简介

• 李其东：东海证券研究所分析师，同济大学经济学硕士，2010年8月加盟东海证券。

附注

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：报告基于公开资料，不保证信息的真实性、准确性和完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。

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