20220415-太平洋-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技业绩预告点评_三轮共驱动_业绩表现靓丽_5页_775kb

隆盛科技 (300680) 总结

核心内容概述

隆盛科技是一家专注于汽车零部件制造的企业，主要业务包括EGR（废气再循环）系统、新能源汽车驱动电机铁芯以及天然气气轨系统。公司于2021年发布年度和2022年第一季度业绩快报，展现出强劲的增长势头。当前目标价为25元，昨收盘价为19.45元，动态市盈率约为20倍。

主要观点

1. 业绩表现靓丽

• 2021年全年：实现营业收入9.3亿元，同比增长60.83%；归母净利润0.98亿元，同比增长81.94%。
• 2022年第一季度：归母净利润为2,700万至3,338万元，同比增长26.82%-56.78%。

2. 三轮业务驱动增长

公司业务增长主要得益于以下三个板块的协同效应：

• EGR业务：随着国六排放法规的实施，EGR技术成为主流，推动公司EGR业务大幅增长。2021年实现收入2.2亿元，同比增长55%。
• 新能源汽车驱动电机铁芯：受益于新能源汽车行业的快速发展，公司新能源驱动电机铁芯产品销售额显著增长。公司于2021年启动定增项目，募资7.16亿元用于扩建该业务，以满足市场需求。
• 天然气气轨业务：公司与博世建立深度合作关系，供应天然气气轨总成。博世在该领域市占率高达95%，公司有望从中受益。

3. 市场前景广阔

• 全球新能源汽车销量预计2025年达1,800万辆，2030年达4,000万辆。
• 驱动电机铁芯作为核心部件，单车价值约600元，2025年市场空间可达108亿元，成长空间广阔。

4. 财务预测

5. 盈利能力指标

6. 资产负债与现金流

关键信息

• 公司在新能源汽车驱动电机铁芯领域具备较强竞争力，已获得大客户定点，并计划通过定增扩大产能。
• EGR业务因国六排放法规推动，市场容量显著扩大，公司作为轻卡EGR龙头，受益明显。
• 与博世深度合作，天然气气轨业务有望带来新的业绩增长点。
• 公司2022年及2023年净利润增长预期分别为101.50%和47.51%，盈利能力和成长性均表现出色。
• 当前股价对应2022年动态PE约为20倍，公司维持“买入”评级。

风险提示

• 客户销量不及预期
• 新能源汽车普及速度低于预期
• 原材料价格持续上涨

投资策略

公司三大业务板块协同驱动增长，未来业绩有望持续改善。预计2022年及2023年归母净利润分别为1.97亿和2.90亿，成长性良好。当前估值合理，具备长期投资价值。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计个股相对大盘涨幅在15%以上）

销售团队信息

公司背景与联系方式

• 公司名称：隆盛科技
• 股票代码：300680
• 研究分析师：白宇
• 联系电话：010-88695257
• 电子邮箱：baiyu@tpyzq.com
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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