20241110-浙商证券-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技点评报告_拟成立重庆合资公司_有望加大配套赛力斯的深度与广度_3页_428kb

隆盛科技（300680）公司点评总结

投资要点

• 公司公告：隆盛科技子公司无锡隆盛新能源科技有限公司与茂茂（重庆）汽车驱动系统有限公司共同出资设立重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司，注册资本1亿元，其中无锡隆盛新能源出资5100万元，占51%，重庆茂茂出资4900万元，占49%。计划于重庆建厂。
• 产品应用于节能减排领域：主要产品为EGR（废气再循环系统）、电机铁芯、天然气喷射系统等。EGR和电机铁芯主要应用于新能源汽车。

投资目的与影响

• 通过此次对外投资，隆盛科技将进一步推动新能源汽车驱动电机铁芯业务的发展，从零部件业务向半总成业务转型，有望提升产品价值量，增强核心竞争力。
• 加强与客户的合作深度和广度，尤其是与赛力斯在AITO问界车型上的配套合作，进一步巩固市场地位。

盈利预测与估值

• 维持“买入”评级，预计2024年至2026年营业收入分别为2661亿、3347亿、4067亿元，同比增长45.6%、25.8%、21.5%。
• 归母净利润预计从2023年的147亿元增长至2026年的398亿元，同比增长94.3%、61.9%、32.6%，EPS将达1.03元、1.36元、1.72元。
• 对应PE分别为2591倍、1954倍、1548倍。

风险提示

• 合作进展不及预期
• 产品业务升级不及预期
• 市场开拓不及预期
• 新能源汽车渗透率不及预期

其他信息

• 公司总市值约为615.91亿元，11月10日收盘价为266.6元。
• 公司2024年前三季度业绩稳健增长，主要靠EGR和电机铁芯业务驱动，国际化和电动化布局进展顺利。

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