20140611-安信国际-港股晨报_17页_2mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，内容涵盖全球及亚洲股市的表现、经济数据、重点个股分析、财经要闻及公司新闻。主要分析了港股、A股、美股及新兴市场指数的走势，以及相关市场指标如沽空情况、A/H对比等。

主要观点

1. 环球股市表现及估值

• 港股：恒生指数收市价为23,316点，上涨0.9%；H股指数收市价为10,519点，上涨1.1%。
• A股：上海综合指数收市价为2,053点，上涨1.1%；深交所成份股指数收市价为7,342点，上涨1.6%；沪深300指数收市价为2,161点，上涨1.3%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨0.5%；巴西IBOV指数上涨0.6%；印度Sensex 30指数微涨0.0%。
• 欧美股市：道指微涨0.02%；标普500指数微跌0.02%；纳斯达克指数微涨0.04%；英国富时100指数微跌0.0%；德国DAX指数微涨0.2%；法国CAC 40指数微涨0.1%。
• 市场动态：A股未纳入MSCI环球指数体系，可能短期内影响投资气氛，但对中长期走势无实质影响，可视为逢低吸纳机会。

2. 沽空重点股

• 港股沽空：整体沽空占成交比例为10.2%，主要集中在大型蓝筹股，如腾讯、中国平安、工商银行等。
• 重点沽空股：腾讯、中国平安、工商银行、中国人寿、中国移动等表现较为活跃，其中腾讯沽空额为496.2百万港元，占比17.8%。

3. A/H对比

• H股与A股：多数H股较A股存在较大溢价，如浙江世宝H股溢价为-81.3%；山东墨龙H股溢价为-73.7%；天津创业环保H股溢价为-53.9%。
• 市盈率与股息率：H股市盈率普遍高于A股，如恒生指数H股市盈率10.9倍，A股市盈率11.9倍。

关键信息

4. 恒指技术走势

• 恒生指数：预测开市价为23,206点，较收市价下跌110点。
• 恒指成分股表现：金融板块表现最佳，上涨0.8%；房地产板块微涨0.2%；能源板块上涨1.7%；消费品板块微涨0.7%。

5. 港股市盈率

• 港股市盈率：整体市盈率10.81倍，其中金融板块市盈率10.3倍，能源板块市盈率10.5倍。

6. 中美股市市盈率

• 中国股市市盈率：沪深300指数市盈率9.7倍，A股市盈率11.9倍。
• 美国股市市盈率：标普500指数市盈率17.9倍，纳斯达克指数市盈率34.7倍。

7. 能源、金属、资源、航运

• 能源板块：整体表现较好，上涨1.7%。
• 金属与资源：多数个股表现平稳，部分个股如中国石油上涨1.2%。
• 航运板块：整体表现较弱，部分个股如中国远洋下跌。

8. 货币汇率

• 人民币中间价：三日急升257个基点，报6.1451，创三个月新高。
• 其他货币：美元、欧元、日元等汇率波动不大，部分货币如人民币对美元汇率走强。

9. 银行拆息

• 银行拆息：整体维持稳定，部分银行如中国银行拆息上涨0.8%。

10. 国债孳息率

• 国债孳息率：整体维持稳定，部分国债如中国国债孳息率下跌。

11. 亚洲以外新兴市场汇债情况

• 新兴市场汇债：多数国家汇债情况稳定，部分国家如印度汇债情况较好。

公司评论

1. 泰坦能源（2188）

• 行业背景：政策支持新能源汽车发展，公司具备充放电设备核心技术能力及建设维修经验。
• 盈利模式：计划通过合资公司探索BOT运营模式，有望提升充电设备销售量。
• 风险提示：招标进度不达预期、建造成本上升、违约风险。

2. 绿色动力（1330）

• 公司概况：中国最早进入垃圾焚烧行业的企业之一，总设计能力达1.97万吨/日。
• 行业前景：垃圾焚烧行业前景良好，公司具备炉排炉自产技术。
• 盈利模式：建筑收入为主要收入来源，毛利率约20%；运营毛利率约40%。
• 估值：招股价对应2013年PE为16-20倍，低于行业龙头光大国际的30倍PE。
• 评级：给予IPO专业评级“7”。

财经要闻

1. 定向调控政策：政府出台定向降准措施，刺激港股上涨，预计未来几个月经济企稳反弹概率较高。
2. 信贷资产证券化试点：央行表示将继续推进信贷资产证券化试点，缓解融资问题。
3. 地方政府偿债压力：2014年地方政府偿债压力最大，需关注债务化解问题。
4. 人民币汇率：人民币中间价三日急升，可能表明当前贬值趋势接近尾声。

公司新闻

1. 中州证券招股：中州证券公开招股，计划发行5.981亿股H股，入场费3171.65元。
2. 中兴4G设备收入：中兴预计2014年4G通讯设备收入将翻倍，至16亿美元。
3. 国美毛利率：国美预计今年整体毛利率约18%，电子商贸业务毛利率将改善至8%。

结论

本报告指出，港股整体表现较好，受益于政策支持及A股上涨带动。A股未纳入MSCI环球指数体系，可能短期内影响投资气氛，但中长期仍具吸引力。泰坦能源和绿色动力等公司具备良好的发展前景，但需关注相关风险。人民币汇率走强，可能表明当前贬值趋势接近尾声。整体市场趋势向好，建议关注政策利好及行业增长潜力。