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供需缺口预期增大，黑色板块势不可挡 - 钢矿周度报告（20210510）

核心内容概览

本报告分析了2021年5月10日当周钢材与铁矿石市场的运行情况，结合供需、价格、库存、利润、基差及价差等多个维度，揭示了黑色板块的市场趋势。

主要观点总结

钢材板块

价格

• 螺纹钢与热卷期现价格大幅上涨，上海螺纹现货均价为5490元，热卷现货均价为6000元。

产能

• 全国高炉开工率继续上升，电炉产能利用率保持高位稳定。

产量

• 螺纹钢与热卷产量均小幅上升，分别高于2020年1-12月周均产量。

库存

• 螺纹钢库存继续去库，热卷库存则出现全面累库。

需求

• 螺纹钢与热卷表观消费量均明显下降，但建材日成交量回升。

利润

• 成材生产利润处于高位，短期维持强势。

基差

• 螺纹钢基差缩小，热卷基差扩大。

总结

• 中澳关系紧张带动炉料行情，成材成本上抬。
• 供给端电炉、高炉产能高位运行，需求端螺纹、热卷表需下降。
• 螺纹钢去库速度加快，热卷库存略有积累。
• 短期内钢材价格预计高位震荡，需关注黑色商品整体环境变化。

铁矿石板块

价格

• 铁矿石期货主力合约价格创纪录上涨，中品矿61.5%PB报收1399元，涨幅达16.38%。

供给

• 外矿发运总体中性，澳矿发货量同比下降。
• 巴西发运量大幅增长，澳洲发运量环比下降。

需求

• 钢厂需求显著恢复，247家钢厂日均铁水产量回升，产能利用率重回90%上方。

库存

• 港口铁矿石库存持续下降，球团矿与块矿出现短缺。

贸易和利润

• 远端钢厂利润收缩，海运运价显著上升，维持高位。

价差

• 中高品矿溢价大幅提升，铁矿石大幅走强，期货螺矿比、焦矿比显著走弱。

总结

• 铁矿石需求回升明显，铁水产量与产能利用率季节性增长。
• 港口库存由增转减，趋势转折显著。
• 澳洲主流矿山发运量季节性偏低，铁矿供需基本面持续紧张。
• 成材需求逐步减少，矿价的高位维持取决于黑色商品整体环境。

关键信息

• 钢材市场：螺纹钢与热卷价格大幅上涨，产量小幅上升，螺纹钢库存去库，热卷库存累库，表观消费量下降。
• 铁矿石市场：期货价格创纪录上涨，澳矿发货量同比下降，港口库存持续下降，中高品矿溢价显著提升。
• 供需关系：钢材与铁矿石均面临供需缺口预期增大，短期内价格维持高位震荡。
• 政策与外部因素：中澳关系紧张影响炉料行情，带动黑色板块整体走强。

总结

本报告指出，钢材与铁矿石市场在近期表现出较强的上涨趋势，主要由供需关系变化、外部政治因素及市场情绪推动。钢材方面，供给端产能高位运行，需求端表观消费量下降，但螺纹钢库存持续去化，热卷库存略有积累，价格维持高位震荡。铁矿石方面，需求显著恢复，港口库存下降，澳矿发运量偏低，中高品矿溢价提升，供需基本面持续紧张，价格维持高位。整体来看，黑色板块短期内仍具强势，但需关注成材需求变化及市场整体环境。