20210524-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 2021年5月24日总结

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售团队发布的每日精选内容，涵盖宏观、策略、医药、电子及海外TMT等多个领域，提供对市场走势、行业分析及个股推荐的深入见解。

---

主要观点与关键信息

一、【兴证宏观】专项债发行节奏偏慢，城投债发行放缓

• 财政数据点评：1-4月全国一般公共预算收入同比增长25.5%，增速较1-3月提高1.3个百分点；支出同比增长3.8%，增速较1-3月下降2.4个百分点。
• 分析重点：
  • 4月财政收入保持高速增长，但支出增速回落，主要由于教育和社会保障支出持续增加。
  • 地方政府债发行开始加速，但专项债发行仍偏慢。
  • 城投债净融资额同比增速放缓。
• 风险提示：国内外经济形势及政策调整超预期变化。

---

二、【兴证策略】“百周年”行情：渐入佳境

• 市场展望：
  • 基本面复苏，欧美经济逐步恢复，进出口成为当前主要支撑。
  • 专项债3.65万亿额度将成为下半年经济的重要稳定器，判断“复苏”概率大于“滞涨”。
  • 流动性温和，PPI上涨而CPI不涨，流动性难以大幅收紧。
• 投资建议：
  • 维持4月以来对市场的看好，建议布局“百周年”行情。
  • 7月为难得的做多窗口期，投资者应积极布局，均衡风格。
  • 大票可关注金融及顺周期阿尔法品种，中盘股聚焦新兴成长。
• 配置主线：
  • 收获周期，布局成长。
  • 周期品进入收获期，高波动期，但全球复苏和下游需求旺盛的方向仍值得把握。
  • 长期赛道成为短期市场投资者主要合力方向。
• 风险提示：关注全球资本回流美国、中美博弈超预期等。

---

三、【兴证海外医药】锦欣生殖深度分析

• 公司概况：国内最大的辅助生殖民营企业，具备成为全球辅助生殖龙头的潜力。
• 行业前景：
  • 辅助生殖市场广阔，需求和消费升级共同推动行业增长。
  • VIP服务与辅助学科双轮驱动，实现内生快速发展。
• 海外市场扩张：
  • 海内外持续扩张，提升市场份额。
  • 多渠道获客，丰富客源。
• 盈利预测与估值：
  • 2021-2023年营收分别为17.37亿、22.50亿、28.31亿元。
  • 归母净利润分别为3.52亿、5.06亿、6.57亿元。
  • 经调整归母净利润分别为4.58亿、6.31亿、7.87亿元。
  • 目标价26.88港元/股，首次覆盖给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：竞争加剧、行业增速放缓、并购不达预期、政策变化等。

---

四、【兴证电子】深圳华强深度分析

• 公司定位：线下分销+产业互联网双轮驱动，打造分销龙头。
• 行业前景：
  • 元器件分销市场广阔，本土龙头有望通过外延和内生加速成长。
  • 定位为元器件产业互联网平台，成长空间巨大。
• 盈利预测与估值：
  • 2021-2023年归母净利润分别为8.8亿、10.8亿、13.2亿。
  • 对应PE分别为19.8倍、16.2倍、13.2倍。
  • 首次覆盖给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、中美贸易战恶化、库存及应收账款风险等。

---

五、【兴证医药】东富龙深度分析

• 公司概况：多元化制药装备龙头企业，具备承接上游医药行业红利的能力。
• 盈利预测与估值：
  • 2021-2023年EPS分别为0.97元、1.26元、1.66元。
  • 对应市盈率分别为37.3倍、28.7倍、21.8倍。
  • 首次覆盖给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：销售不及预期、市场竞争加剧、研发不及预期、国际业务受贸易战影响、估值波动等。

---

六、【兴证海外TMT】腾讯控股分析

• 投资建议：
  • 游戏业务稳健，金融科技及企业服务加速恢复。
  • 维持21/22年收入预测6,273/7,918亿元，Non-IFRS归母净利1,797/2,280亿元。
  • 目标价730港元，对应21/22年PE为34.1/26.8倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：政策监管、国际情势影响商务合作、游戏业务不及预期等。

---

七、【兴证海外TMT】富途控股分析

• 公司亮点：
  • 与腾讯深度合作，产品与技术能力优势突出。
  • 研发持续高投入，以科技人才为核心的组织架构体现技术驱动的发展模式。
• 市场表现：
  • 一季度完成新入金指引40%，海外市场持续扩张。
  • 维持“买入”评级，目标价182.3美元，较现价有45.8%的上升空间。
• 风险提示：新增获客不及预期、交投活跃度不足、美股港股回调、融资融券业务风险等。

---

活动预告

• 时间：2021年5月27日-28日
• 地点：北京
• 主题：消费升级与健康美丽·投资策略会（由兴证医药与商社联合举办）

其他活动包括：

• 兴证医药近期投资策略及政策变化讨论（2021年5月24日）
• 东富龙电话交流（2021年5月24日）
• 科顺股份近况交流（2021年5月26日）
• 兔宝宝近况交流（2021年5月26日）

---

风险提示与法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告观点反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应独立评估信息，自主决策并承担风险。
• 兴业证券及其相关人员可能持有相关证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

---

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅>15%）、审慎增持（相对涨幅5%-15%）、中性（相对涨幅-5%-5%）、减持（相对涨幅<-5%）、无评级（无法获取资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。

---

免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本平台内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不构成对具体证券在具体价位、时点、市场表现的判断或投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险。