20161205-长城证券-化工行业投资周报_煤企跟下游签长期协议_煤价或回调至合理区间_34页_2mb

基础化工行业周报总结（2016年12月5日）

核心内容

本报告为2016年12月5日发布的基础化工行业周报，主要围绕行业趋势、个股表现、投资建议及行业动态展开分析，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资方向。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 基础化工板块在上周震荡走低，跌幅为2.8%，跑输沪深300指数。
   • 2016年年初至今，化工板块累计下跌8.89%，而沪深300指数累计下跌5.42%。
   • 化工产品价格波动明显，上涨品种比例从45.9%下降至40.98%，下跌品种比例从8.2%上升至14.75%。

2. 投资建议：

   • 供给侧改革：作为2016年资本市场的重要议题，去产能和房地产去库存将为化工行业带来持续投资机会。
   • 三大投资逻辑：
     • 原料成本推动：关注煤化工（如华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业）、PTA（如恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（如三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。
     • 需求拉动：房地产去库存带动建材需求增长，关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（如金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
     • 供给收缩：淘汰落后产能，关注印染行业（如联发股份）和染料行业（如闰土股份、浙江龙盛）。

3. 重点推荐公司：

   • 赛轮金宇：受益于半钢胎替换市场启动，越南工厂明年盈利将推动公司重回高增长通道，强烈推荐。
   • 巨化股份：技术底蕴深厚，有望成为电子化学品及新材料行业的领导者，强烈推荐。
   • 海利得：车用丝技术国际领先，帘子布业务增长显著，塑胶和石塑地板业务潜力巨大，继续强烈推荐。
   • 青岛双星：通过O2O模式切入汽车后市场，盈利能力有望提升，继续强烈推荐。
   • 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来有望通过农资电商实现弯道超车，维持推荐。
   • 万华化学：MDI全球产能最大，油价下跌带来成本优势，八角工业园项目助力业绩增长，强烈推荐。

关键信息

1. 行业动态

• 煤炭交易大会：12月1日，12家大型地方煤炭企业与电力、钢铁企业签订中长期合同，推动煤价回调至合理区间。
• 化工市场信任危机：由于违约事件频发，化工远期交易陷入冰点，中小企业风险管控能力较弱。
• 行业收入增长：石油和化工行业主营收入两年来首次实现正增长，但效益分化加剧。
• 石墨烯产业：国内首个石墨烯研发与应用联合工程中心成立，石墨烯产业进入爆发前夜，江苏企业处于领先地位。

2. 产品价格异动

半月涨幅前十产品

半月跌幅前十产品

3. 12月投资组合

4. 风险提示

• 国际油价剧烈波动：可能对化工行业成本造成影响。
• 化工产品需求不达预期：可能影响企业盈利水平。

结论

本报告强调了供给侧改革对化工行业的影响，建议投资者关注具备增长潜力和竞争优势的龙头企业，同时警惕市场波动带来的风险。整体上，基础化工行业在2016年仍具投资价值，但需密切关注价格波动及政策变化。