20160815-长城证券-化工行业投资周报_发改委_煤炭去产能效果明显_35页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概览

2016年8月15日发布的基础化工行业周报，主要围绕供给侧改革对化工行业的影响，重点分析了行业动态、重点公司盈利预测以及投资建议。报告指出，随着煤炭去产能效果显著，化工行业迎来新的发展机遇，同时对多个化工产品价格走势和公司基本面进行了分析。

主要观点

1. 供给侧改革带来投资机会

去产能：国家发改委表示，上半年煤炭去产能效果明显，产量下降9.7%，消费下降5.1%。预计后续去产能政策将对化工行业产生持续影响。
房地产去库存：房地产去库存和投资需求增长将推动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI。
淘汰落后产能：政策推动下，印染和染料行业将受益，建议关注联发股份、闰土股份、浙江龙盛。

2. 重点产品价格波动

涨幅领先产品：醋酐（16%）、TDI（11%）、BRENT原油（10.62%）、电石（8.96%）、钛白粉（7.41%）、WTI原油（6.95%）、聚合MDI（6.94%）、锦纶POY（6.74%）。
跌幅居前产品：PTMEG（-13.51%）、天然气（-9.96%）、合成氨（-9.14%）、氯化钾（-8.02%）、一铵（-5.88%）、环氧丙烷（-4.99%）、硫磺（-4.76%）、长丝切片（-4.3%）、丁酮（-4.02%）、乙二醇（-3.94%）。

3. 投资建议

推荐公司：赛轮金宇、青岛双星、闰土股份、浙江龙盛、德联集团、联化科技、万华化学、海利得、华峰超纤、新都化工、青岛金王、辉隆股份。
强烈推荐公司：赛轮金宇、青岛双星、闰土股份、浙江龙盛、万华化学、海利得、华峰超纤、联化科技、新都化工。
推荐理由：部分公司受益于政策利好、成本下降、需求增长和产能优化，具备增长潜力。

关键信息

1. 重点跟踪公司盈利预测

股票名称	15A EPS	16E EPS	15A PE	16E PE
赛轮金宇	0.15	0.18	22	19
青岛双星	0.09	0.09	74	74
闰土股份	0.96	1.17	18	15
浙江龙盛	0.78	0.92	12	10
德联集团	0.24	0.30	35	27
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
新都化工	0.11	0.20	123	69
青岛金王	0.15	0.28	155	83
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.44	47	31

2. 8月模拟投资组合

简称	权重%	股价	月度收益率%	组合收益率%	行业收益率%	超额收益率%
赛轮金宇	30	3.97	10.6	2.9	0.6	2.3
青岛双星	25	7.11	3.0
闰土股份	15	16.20	-7.8
浙江龙盛	15	9.41	-1.3
德联集团	15	8.54	2.2

3. 重点产品价格及走势

能源石化：BRENT原油、WTI原油、电石、醋酐、TDI、聚合MDI、汽油、柴油等产品价格上涨。
无机产品：钛白粉、硫磺（固体）等产品价格波动较大。
有机产品：醋酸、丙酮、苯乙烯等产品价格有所上涨，部分产品如PTMEG、乙二醇等价格下跌。

行业动态

煤炭去产能：上半年煤炭产量下降9.7%，消费下降5.1%，进口增长8.2%。
化肥出口：上半年化肥出口量大幅减少，出口量同比减少24.6%，主要受政策、成本上升和国际产能扩张影响。
PTA：商务部继续对韩泰两国进口PTA征收反倾销税，对国内PTA企业形成保护。
维生素：部分企业开始停产检修，导致VA、VE等产品价格上涨。
新材料：新技术使单晶石墨烯薄膜生产速度提升150倍，为大规模应用奠定基础。

风险提示

国际油价剧烈波动：可能影响化工产品成本。
化工产品需求不达预期：可能影响公司业绩。

总结

2016年8月，基础化工行业受到供给侧改革的显著影响，尤其在煤炭去产能、化肥出口减少、PTA反倾销税政策和维生素价格波动等方面。建议投资者关注受益于政策、成本下降和需求增长的公司，如赛轮金宇、青岛双星、闰土股份、浙江龙盛、万华化学、海利得、华峰超纤、联化科技、新都化工、青岛金王、辉隆股份等。同时，需警惕国际油价波动和产品需求变化带来的风险。

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