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报告摘要

本报告由浙商证券研究所发布，涵盖三只重点推荐股票的深度分析与投资建议，分别是中科曙光（603019）、欧派家居（603833）和台华新材（603055），并涉及中国中铁（601390）的深度研究。报告从行业趋势、公司竞争力、盈利预测、催化剂与风险提示等角度进行分析，为投资者提供参考。

行业地位：国内高端计算机龙头，受益于“东数西算”政策及信创产业加速发展。
超预期点：
- 服务器行业增速有望达20%+，中科曙光所属重点行业增速更高；
- 信创订单占比提升，部分订单中海光CPU占比超70%，带动服务器格局变化；
- 存储、云计算等高技术壁垒业务占比超20%，毛利率显著高于行业。
驱动因素：
- 政策推动IT基础设施投入；
- 政企数字化转型带动算力、存储需求；
- 国产化替代加速，信创占比持续提升。
盈利预测：
- 2022-2024年营收分别为136.6、167.8、208.5亿元，增速分别为21.97%、22.84%、24.28%；
- 归母净利润分别为15.4、20.05、25.90亿元，增速分别为33.01%、30.18%、29.21%。
目标价与估值：目标价40元，现价空间+43%。
催化剂：政企招投标信息、年报披露、自主可控政策。
风险提示：中美关系不确定、宏观经济下滑、政策落地不及预期、市场竞争加剧。

行业地位：大家居领域翘楚，综合一站式服务商。
市场前景：
- 2021年定制橱柜+衣柜+系统柜市场规模达2387亿元；
- 欧派市占率有望从3.7%提升至15%，服务345万户家庭。
增长路径：
- 历史增长从厨衣木卫转向软配、瓷砖吊顶等主辅材；
- 套系化销售能力增强，品牌梯度延伸。
渠道创新：
- 零售渠道采用“千分制+赛马机制”，同店增长达29%；
- 整装模式持续优化，2021年整装订单24亿元，2022年预期达35亿元。
技术与效率提升：
- 研发投入提升设计师与工厂效率；
- 推行干仓配缩短交期，提升消费者满意度。
盈利预测：
- 2022-2024年归母净利润分别为30.2/36/42.7亿元，增速分别为13%/19%/19%；
- 当前PE为28/23/20倍，维持“重点推荐”。
风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期、扩产进度不及预期。

行业地位：锦纶龙头，专注民用锦纶66生产。
关键突破：
- 锦纶66关键原材料己二腈国产化，公司作为稀缺制造商最先受益；
- 突破化学法再生锦纶技术，符合一线品牌可持续发展战略。
产能规划：
- 规划42万吨差别化长丝产能及翻倍以上织染整产能；
- 预计达产后营收可达130-160亿元，长丝毛利率提升5pct至29%。
盈利预测：
- 2022-2024年归母净利润分别为5.2/7.8/10.8亿元，增速分别为13%/49%/39%；
- 当前PE为22/15/10倍。
风险提示：原材料价格波动、下游需求增长不及预期、扩产进度不及预期。

行业地位：全球交通基建顶级承包商，基建龙头。
业务布局：
- 基建建设新签额从1.1万亿增至2.4万亿，CAGR+17%；
- 在手订单4.2万亿，保障系数达4.6。
第二增长曲线：
- 进军水利市场，通过并购江西水利院获得设计资质；
- 布局供水运营与工程建设，如收购滇中引水公司34%股权。
价格改革预期：
- 国家发改委提出供水价格改革，社会资本准许收益率或提升至十年期国债收益率+4%。
装备制造与资源开发：
- 隧道施工装备新签额同比增长71%；
- 联营企业华刚矿业2021年净利润65.9亿元，同比+135%。
国企改革：
- 2022-2024年扣非ROE需分别达10.5%、11.0%、11.5%；
- 扣非净利润复合增速需≥12%。
盈利预测：
- 2021-2023年归母净利润分别为310/347/389亿元，当前PE为4.9/4.3/3.9倍；
- 合理市值测算为1058亿元，当前估值偏低，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：基建投资增速不及预期、部分项目收益率不及预期。

证券评级：
- 买入：证券相对沪深300指数涨幅+20%以上；
- 增持：证券相对沪深300指数涨幅+10%~+20%；
- 中性：涨幅-10%~+10%；
- 减持：涨幅< -10%。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅+10%以上；
- 中性：涨幅-10%~+10%；
- 看淡：涨幅< -10%。
说明：本报告采用相对评级体系，不构成具体投资建议。