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国家电网 2017 年预计投资 5871 亿 ——电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

2017年2月24日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了国家电网的投资计划、行业动态、公司信息、市场表现及投资观点。整体来看，电力设备与新能源行业表现优于大盘，但估值溢价率有所上升，行业评级维持中性。

行业动态

1.1 光伏产品价格涨跌互现

• 光伏级多晶硅价格：下跌0.18%，平均16.22 USD/Kg。
• 156mm多晶硅片：价格维持不变，平均0.62 USD/W。
• 156mm高效多晶硅片：价格维持不变，平均0.625 USD/W。
• 156mm单晶硅片：价格上涨1.01%，平均0.8 USD/W。
• 太阳能电池：价格下跌0.47%，平均0.211 USD/W。
• 156mm多晶电池片：价格下跌0.42%，平均0.946 USD。
• 156mm单晶电池片：价格维持不变，平均1.143 USD。
• 125mm单晶硅电池片：价格维持不变，平均0.7 USD。
• 组件价格：价格下跌0.57%，平均0.350 USD/W。

1.2 国家能源局发布2017年能源工作指导意见

• 明确了2017年能源发展的主要目标和重点任务，包括化解产能过剩、推进非化石能源发展、加强能源技术升级等。
• 拟实施的重大工程包括能源结构调整、煤炭清洁利用、储能建设等。
• 风电、光伏、核电等清洁能源装机目标明确，其中风电新增装机2000万千瓦，光伏新增装机1800万千瓦。

1.3 国家能源局发布2017年度风电投资监测预警结果

• 内蒙古、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃、新疆（含兵团）等为红色预警区域，不得核准新建风电项目。
• 绿色预警区域可自主确定建设规模，需确保消纳市场。
• 张家口、承德等地区不再建设零散风电项目，重点推进集中式项目。

1.4 《中国光伏产业发展路线图》（2016年版）发布

• 预计2017年光伏电站系统投资成本降至6.9元/W以下，2020年降至5.7元/W。
• 分布式光伏装机预计超过6GW，占比将超过20%。
• 路线图广泛征集了企业意见，预测了2017至2025年的产业发展目标。

1.5 国家电网2017年预计投资5871亿

• 总投入：5871亿元，其中固定资产投资4848亿元，电网投资4657亿元。
• 基建目标：开工110(66)千伏及以上线路6.7万千米，投产6万千米；变电容量4.2亿千伏安/亿千瓦。
• 环境绩效：完成替代电量1130亿千瓦时，推进“煤改电”工程，建设高速公路快充网络。

公司信息

2.1 智慧能源出资2.4亿美元设立电动汽车合资公司

• 与底特律电动汽车控股、中国宜兴环保科技工业园发展总公司共同设立帝特律电动汽车有限公司，持股40%。
• 通过延伸产业链至整车制造，提升公司在新能源汽车领域的竞争力。

2.2 精达股份调整重大资产重组预案

• 取消境外标的资产收购及募集配套资金安排。
• 原因：境外股权转让程序复杂，无法按期完成。

2.3 东方能源与山西安装签订战略合作协议

• 共同推进平遥100MW风电+300MW药光新能源项目。
• 有利于公司在新能源领域的拓展，增强核心竞争力。

2.4 中环股份拟5.325亿元增资两子公司

• 增资东方环晟28,254.05万元，增资后注册资本达117,626.77万元，持股37%。
• 增资天津环鑫25,000万元，持股比例保持100%。
• 有利于资源整合和产业链扩展。

2.5 爱康科技全面推进能源互联网业务

• 拟出售部分并网电站，轻资产运营。
• 打造智能绿色能源生态系统，建设发、配、售一体化服务。
• 利用互联网、大数据和金融手段，提供创新能源解决方案。

市场表现与观点

3.1 市场表现

• 沪深300指数：上涨0.94%
• 电力设备与新能源行业：上涨1.03%，跑赢大盘0.09个百分点。
• 子行业表现：电力电子设备和电机及传动设备涨幅居前，核电板块保持不变。

3.2 个股表现

• 涨幅前五：雅百特（46.48%）、电科院（14.03%）、宝胜股份（13.79%）、大金重工（12.62%）、露笑科技（12.35%）。
• 跌幅前五：金利华电（-10.76%）、太阳电缆（-7.82%）、神力股份（-7.75%）、新雷能（-5.28%）、盛洋科技（-4.63%）。

3.3 估值情况

• 电力设备与新能源板块估值：43.17倍，相对于沪深300溢价率330.3%，有所上升。
• 子行业估值：
  • 电机及传动设备：65.98倍
  • 新能源电源电池：62.03倍
  • 发电设备：53.16倍
  • 电力电子设备：51.16倍
  • 输变电二次设备：46.18倍
  • 输变电一次设备：41.69倍
  • 核电：38.77倍
  • 电能表：38.18倍
  • 光伏：36.20倍
  • 风电设备：29.87倍

3.4 投资观点

• 继续维持行业中性评级。
• 推荐关注一带一路、国企改革和电改板块。
• 重点推荐个股：许继电气、东方能源、特变电工、金风科技、中国西电。

关键信息总结

• 行业整体表现：电力设备与新能源行业跑赢大盘，但估值溢价率上升。
• 政策导向：国家能源局推动清洁能源发展，风电、光伏、核电等目标明确。
• 电网投资：国家电网2017年投资计划达5871亿元，重点在基建与环境改善。
• 公司动态：多家公司布局新能源产业链，推动能源互联网和国际化发展。
• 投资策略：推荐“低估值+稳健增长”策略，关注政策受益与技术升级企业。