实体经济图谱2024年第9期：地产销售仍在走低-240310-财通证券-21页_1mb

地产销售仍在走低

核心内容概述

2024年3月上旬，地产销售数据持续走低，反映出市场整体需求疲软。42城地产销量同比增速降幅扩大至-52.4%，且剔除春节效应后，节后第三周销量仍处于2016年以来同期次低水平。一线城市表现相对较好，但二、三线城市是主要拖累因素。地产销量偏弱导致库存维持高位，上周十大城市商品房库销比降至188.7周，创2010年以来同期新高。同时，百城土地成交面积增速降幅走扩，溢价率下行，进一步显示房地产市场仍面临较大压力。

主要观点

• 地产销售疲软：3月前7天42城地产销量同比增速降幅扩大，终端需求持续降温，市场整体低迷。
• 库存高企：地产销量偏弱使得库存维持高位，库销比创近年新高，显示去化压力较大。
• 政策预期未明显提振市场：尽管政策层面有诸多利好措施，如支持民营经济、推动以旧换新等，但市场反应仍偏弱，政策效果尚未显现。
• 经济恢复不及预期：整体经济复苏力度有限，部分行业如消费服务、生产制造仍面临需求不足和价格下行压力。

关键信息

消费服务

• 地产销售：3月前7天42城地产销量同比增速降至-52.4%，剔除春节效应后仍处于同期次低水平。
• 乘用车市场：1-2月乘联会乘用车零售累计销量增速升至17%，但批发累计销量增速降至10.5%。2月零售和批发销量增速分别降至-21%和-22%，主要受春节错位和价格战影响。
• 电影市场：上周电影票房收入及观影人次双双下行，分别降至7.9亿元和1886万人次，但年度累计票房仍保持领先优势。

生产制造

• 机械行业：1-2月挖掘机销量同比降幅走扩至-21.7%，2月塔吊吨米利用率降至21%，显示需求偏弱。
• 化工行业：PTA产业链产品价格普遍下降，涤纶POY库存天数升至29.8天，创2016年以来新高。
• 钢铁行业：钢价螺纹、热板均有所下行，但吨钢毛利持续上行。样本钢厂钢材产量增速回升，但库存仍维持高位。
• 水泥行业：全国水泥均价回升，但同比降幅走扩。库容比处于2015年以来低位。
• 玻璃行业：全国浮法玻璃均价下降1.9%，库存升至5924万重箱，处于2020年以来高位。
• 原油市场：Brent原油价格上涨，WTI原油价格下跌，美元指数走低，CRB指数上升，显示市场波动较大。
• 有色金属：LME铜和铝价格均上涨，铜库存去化，铝库存也持续去化，显示需求边际趋紧。
• 煤炭市场：焦煤和动力煤价格均下行，但秦皇岛港煤炭库存持续回补。

基础设施

• 货运：3月第1周整车货运流量指数继续回升，但重点港口集装箱吞吐量和货物吞吐量同比增速走低。
• 客运：地铁、航空和铁路客运量持续下行，春运收官，累计旅客发送量显著高于2023年和2019年。
• 电力：3月前7天六大发电集团日均耗煤量增速回落至-1.8%，但三峡出库量回升，显示需求有所恢复。

政策与市场动态

• 全国政协会议：聚焦人口高质量发展、优化民营企业发展环境、推动中小企业数字化转型等议题，强调对经济发展的支持。
• 政府工作报告：提出加快现代化产业体系建设、推动经济良性循环、加强风险防控等重点任务。
• 国家发改委：强调科技创新、扩大内需、深化改革开放，提出支持新质生产力发展。
• 财政部：研究结构性减税降费政策，支持科技创新和制造业发展。
• 商务部：推动汽车、家电等消费品以旧换新，提振服务消费。
• 央行与证监会：强调货币政策空间充足，严打市场违法行为，鼓励企业分红。

结论

当前房地产市场仍处于低迷状态，销售和土地成交数据均显示疲软，库存维持高位。消费服务和生产制造行业也面临不同程度的下行压力，但部分领域如化工、钢铁等仍表现出一定的供需变化。政策层面积极支持经济发展，但市场反应尚不明显，整体经济恢复速度不及预期，需进一步观察政策细则落地后的市场表现。