实体经济图谱2024年第33期：用工量价齐升-240831-财通证券-24页_1mb

实体经济图谱：2024年第33期经济分析

摘要：
2024年8月，尽管暑期结束，但整体数据显示中国经济持续放缓，消费和生产动能回落。各行业表现分化，房地产、建筑业和工业活动显著疲软，而部分制造业和机械行业有所好转。用工市场呈现需求回暖，价格上行，但终端消费和服务仍显疲软。预计经济复苏仍面临压力，政策和天气等因素将继续影响实体经济运行。

以下是主要领域的详细分析：

消费与房地产

• 房地产市场：新房和二手房销售增速继续放缓，前29天42城新房销量增速下降，二线城市为主要影响；十大城市商品房库存显著增加，房价环比转正但同比降幅扩大。
• 乘用车市场：8月零售和批发销量增速回升，政策扶持带动更新需求；挖机开工率提升，机械行业营收增速改善，但建筑工地资金投入缓慢。

生产制造

• 能源与工业：化工、钢铁、水泥等行业价格波动明显，开工率虽稳或上行，但需求疲软，库存去化缓慢。
• 电力与货运：发电耗煤量回升，但港口煤炭库存下降；铁路货运增长，公路物流价格上行，海运部分指标逐渐回暖。
• 客运与服务业：地铁和航班数量回落，民航客运量持续下滑，商圈人流稳定但于近年同期偏低水平。

用工市场

• 全国用工需求在结构趋紧背景下有所升温，二三季度失业率稳步下降；但企业岗位招聘需求低迷，反映实际需求仍有限。

经济解读

• 倾向观点：经济复苏节奏较预期偏慢，国内需求恢复仍动态微弱。房地产去化滞后、极端天气影响持续、服务业消费低迷拖累整体恢复。
• 风险提示：政策效果观察、天气不可抗力、外需不稳定等因素仍存。需要进一步观察能否通过生产传导机制增强终端市场活力。

分析师简介：
陈兴博士系财通证券宏观首席分析师，拥有金融学博士学位，并多次获行业奖项。报告以客观和专业视角对当前实体经济进行动态解读，供投资者及政策相关机构参考。