20250212-东兴证券-聚灿光电-300708.SZ-公司2024年度业绩点评_业绩创历史新高_正式转型为全色系LED芯片供应商_7页_553kb

报告摘要

聚灿光电在2024年实现了业绩的显著增长，正式转型为全色系LED芯片供应商。公司通过优化营销策略、精准把握市场需求及产能释放，推动高端产品销售增长，同时积极布局Mini/Micro LED芯片领域，以应对未来市场趋势。

业绩增长显著：2024年公司实现营业收入27.60亿元，同比增长11.23%；归母净利润为1.96亿元，同比增长61.44%；扣非净利润为1.86亿元，同比增长52.78%。
盈利能力提升：2024年公司毛利率为13.70%，同比增长3.26个百分点，显示公司盈利能力增强。
现金流改善：经营活动现金流净额达5.24亿元，同比增长160%，反映公司运营效率提高。
产品结构优化：公司高端产品如高光效照明、车用照明、背光、Mini直显等销售表现强劲，带动主营业务增长。
产量持续增长：2024年LED芯片产量为2,283万片，较2023年和2022年分别增长5.02%和13.82%。
项目进展：“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”部分投产，标志着公司正式转型为全色系LED芯片供应商，拓展产品线，增强市场竞争力。
技术突破：公司自主研发高压芯片筛选方案，成功解决超高压Mini背光产品单胞微漏问题，实现批量生产；在Micro LED领域，公司与国内外头部企业合作，逐步实现小批量出货。
市场前景广阔：Mini LED背光市场2024年出货量预计达1280万台，同比增长5%；Micro LED市场预计从2023年的6.24亿美元增长至2030年的256.5亿美元。
盈利预测：预计2025-2027年公司EPS分别为0.41元、0.54元和0.65元，维持“推荐”评级。

指标	2025E	2026E	2027E
营业收入	32.95亿元	37.73亿元	43.08亿元
归母净利润	2.76亿元	3.64亿元	4.39亿元
毛利率	15.01%	15.70%	15.69%
净利率	8.37%	9.64%	10.19%
EPS（元）	0.41	0.54	0.65
P/E（倍）	35.31	26.79	22.19
P/B（倍）	3.26	2.90	2.57