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每日晨报总结（2022年10月12日）

核心内容概述

本报告涵盖了多个行业的市场动态、公司业绩预测、股票评级以及宏观经济数据，为投资者提供了重要的市场洞察和投资建议。

重点公司分析

宝胜国际

• 3季度业绩前瞻：9月销售疲弱，但3季度有望实现小幅盈利。
• 预计销售额：3季度销售额同比下降8.5%至45.29亿元人民币。
• 毛利率：预计为36.2%，经营利润率处于1.7%的低位，净利润预测为3,900万元（净利润率0.9%）。
• 市场环境：市场促销环境持续，品牌清库存将有助于2023年上半年销售和利润率复苏。
• 品牌扩张：预计宝胜已开设7-10家特步门店，可能很快开始开设李宁门店。
• 估值与评级：维持买入评级，下调目标价至1.04港元，潜在涨幅为+123.7%。

腾讯音乐（TME）

• 3季度业绩预览：收入同比降8%、环比增4%至72亿元人民币；经调整净利润同比增16%至12亿元人民币。
• 音乐订阅：维持增长趋势，预计3季度音乐会员数环比净增320万，月ARPPU环比增2%至8.7元。
• 非订阅音乐业务：环比恢复，预计3季度非订阅音乐收入为9.9亿元人民币。
• 社交娱乐：受短视频竞争及直播新规影响，收入同比降20%。
• 估值与评级：维持买入评级，目标价为5.70美元，维持15倍23年市盈率。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒指技术走势

汽车行业分析

• 9月销量：乘用车零售总量192万辆，同比增长21.5%；批发量229万辆，同比增长32.0%。
• 新能源汽车：9月渗透率升至31.8%，预计连续第四个季度以三位数增长。
• 政策支持：多项国家和地方政策促进汽车销售，特别是新能源汽车。
• 投资建议：首选买入比亚迪（1211HK），目标价为382.11港元。

科技行业分析

• AMD业绩：3季度收入为56亿美元，显著低于指引的67亿美元，主要受PC市场需求疲弱影响。
• 台积电：主要客户面临困境，美元走强对股价带来压力。
• 意法半导体：计划投资7.3亿欧元建设新厂，目标在2024年前实现40%的碳化硅衬底自供。

交通运输及基建行业分析

• 航空市场：8月份全球收入客公里同比增长67.7%，接近疫情前水平。
• 物流市场：9月物流业景气指数上涨至50.6%，业务预期指数为55.7%。
• 集装箱运输：运价有所改善，但港口拥堵率降至10.5%，运力控制仍是挑战。
• 干散货市场：波罗的海干散货指数环比反弹11.1%至1,961点。

评级定义

• 个股评级：
  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
• 行业评级：
  • 领先：预期行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
  • 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
  • 落后：预期行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

恒生指数成份股

• 重点公司表现：包括长和实业、中电控股、中华煤气、汇丰控股等。
• 部分公司：如比亚迪股份（1211HK）9月销量再创新高，海外扩张步伐加快。

国企指数成份股

• 重点公司表现：包括吉利汽车、中信股份、华润啤酒、腾讯控股等。
• 部分公司：如中国平安保险、招商银行、中国银行等表现疲软，股价下跌。

披露信息

• 分析员披露：报告作者无直接或间接利益关系，未在报告发布前30天内买卖相关证券。
• 商务关系：交银国际与多家公司存在投资银行业务关系，可能涉及利益冲突。

免责声明

• 信息来源：报告信息来自可靠来源，但交银国际证券不对数据的准确性或完整性作任何保证。
• 使用限制：报告仅供内部客户阅览，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。
• 投资建议：投资者应独立评估报告内容，考虑自身投资目标和财务状况。

总结

整体来看，市场对宝胜国际和腾讯音乐表现出积极的预期，尽管短期内面临销售疲软和库存压力，但长期增长潜力仍被看好。汽车行业在政策支持和市场需求推动下表现强劲，尤其是新能源汽车。科技行业面临挑战，但部分公司如意法半导体展现出供应链优化的潜力。交通运输及基建行业则显示出复苏迹象，但运力控制仍是问题。投资者需注意潜在的利益冲突和市场风险，理性决策。