20221012-川财证券-大宗商品点评_印尼动力煤价格再创新高_煤价有较强支撑_3页_394kb

印尼动力煤价格再创新高，煤价有较强支撑总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月份印尼动力煤标杆价格的上涨情况，并探讨了国内外动力煤市场供需格局及投资建议。印尼动力煤价格达到330.97美元/吨，创历史新高，反映出全球动力煤市场在多重因素影响下持续走强。

主要观点

国际动力煤价格维持高位

• 地缘冲突：俄乌冲突持续，欧洲国家重新重视动力煤资源，重启煤电机组以保障冬季供暖。
• 天气因素：随着气温下降，取暖需求上升，进一步推高国际动力煤价格。
• 供给约束：疫情对煤炭生产与运输造成影响，导致全球煤炭供给受限。
• 替代需求：OPEC+减产导致油价反弹，煤炭作为替代能源需求增加。
• 价格预期：若欧洲能源危机在冬季恶化，国际动力煤价格可能继续维持高位。

国内动力煤价格有较强支撑

• 供给端压力：国内煤矿安全生产检查力度加大，内蒙古等地疫情形势严峻，部分区域进入“静默管理”，煤炭生产和外运受限。
• 需求端不确定性：房地产市场受“房住不炒”政策影响，金九银十需求提振效果有限。部分省份发布秋冬错峰生产通知，抑制中下游补库需求。
• 政策影响：保价稳供政策逐步落实，预计国内煤炭供应将有所回升，但短期内仍面临供需紧张局面。

关键信息

• 印尼动力煤标杆价格：2022年10月为330.97美元/吨，环比上涨3.68%，同比上涨104.77%，创历史新高。
• 国内供需状况：国内煤炭供给受限，需求端受政策与季节性影响，价格有较强支撑。
• 投资建议：
  • 关注高分红、高盈利、业绩稳定的动力煤相关标的：中国神华、中煤能源
  • 关注转型良好、更清洁的能源企业：华阳股份、美锦能源
  • 关注出口占比高、市场化优势明显的公司：兖矿能源、平煤股份
  • 关注三季报业绩有望超预期的企业：山西焦煤、潞安环能

风险提示

• 疫情超预期波动
• 下游需求不及预期

报告来源

• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com

川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持“诚实守信、专业运作、健康发展”的经营理念，提供专业研究与咨询服务。

研究所信息

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都四个城市。
• 团队成员多来自国内一流高校，致力于为金融机构、企业及政府提供研究支持。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准收益为标准，标准与证券投资评级一致。

法律声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权归川财证券所有，未经许可不得擅自使用或转载。

重要提示

• 投资者应自行评估投资风险，本报告不承担任何法律责任。
• 报告中提及的公司或投资标的可能涉及潜在利益冲突，投资者应谨慎判断。
• 报告中可能包含外部链接，本公司对此不承担任何责任。