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报告摘要

联讯证券2016年7月8日第2016025期总结

核心内容概览

全球市场分化：英国脱欧后，全球股市出现分化，中国股市表现相对较好，而德法等欧盟国家股市下跌，意大利股市跌幅最大。
通胀主线下的板块表现：有色金属、黄金股、工业金属、小金属、中药、白酒等板块受益于通胀预期，涨幅显著。
军工板块崛起：受国际局势影响，军工股开始走强，基本面改善与政策支持推动板块发展。
新三板市场动态：终止重组案例增多，复牌后股价普遍下跌，但创新层市场相对稳定，部分企业表现亮眼。

主要观点

一、全球市场走势

全球股市在英国脱欧后出现分化，中国股市表现相对较好。
意大利银行危机引发欧盟股市下跌，英国相对稳定。
联讯证券认为，欧洲危机将导致资本流入中国和美国，推动股市上涨。

二、通胀主题下的板块表现

有色金属：周涨幅11.16%，收盘涨幅7.86%。
黄金股：周涨幅11.80%，收盘涨幅7.97%。
工业金属：周涨幅11.66%，收盘涨幅8.59%。
小金属：周涨幅8.49%，收盘涨幅5.76%。
中药：周涨幅6.18%，收盘涨幅4.52%。
白酒：周涨幅11.73%，收盘涨幅8.27%。
民营医院：周涨幅5.55%，收盘涨幅4.15%。
通胀预期是当前行情的主线，推动相关板块上涨。

三、下周市场展望

中国股市表现亮眼，但尚未脱离震荡。
上证指数技术性回调，预计下周初将继续震荡。
布林线上轨为3021点，预计下周指数回调30-50点为正常现象。

四、军工板块发展

军工股因国际局势（如南海紧张、萨德系统部署）受到投资者关注。
军工行业基本面持续改善，行业发展趋势向好。
军工企业资产证券化前景广阔，具备长期投资价值。

关键信息

1. 万科复牌影响有限

万科A复牌后连续两日跌停，但市场表现相对稳定。
宝能系增持至25%举牌线，杠杆资金风险仍需关注。
市场对万科复牌的反应与预期有所偏差，技术指标需修复。

2. 商品与国债同时走牛

国债走牛与商品走牛看似矛盾，实则因政策宽松和预期改善。
大宗商品价格反弹，但缺乏基本面支撑，未来上涨难度加大。
黄金上涨受避险情绪推动，对有色金属形成示范效应。

3. 国企改革加速

国企改革座谈会召开，强调提升国企竞争力。
国企整合力度加大，涉及多个行业，包括军工和高科技领域。
军工行业因政策利好和行业基本面改善，迎来发展机遇。

4. 新三板市场情况

终止重组案例频发：2016年至今已有78家新三板企业终止重组，其中多数企业复牌后股价暴跌。
创新层市场稳定：创新层行情有所回升，投资者信心增强。
做市与协议转让情况：
- 做市转让板块：309只股票上涨，298只股票下跌。
- 协议转让板块：部分企业如诺斯贝尔、杰隆生物等表现突出。
新增做市公司：纳仕达、桑锐电子等15家企业新增做市，受到市场关注。

5. 神农基因（300189）业绩亮点

中报净利润预增750.63%-1601.26%，达到500-1000万元。
业绩增长原因：公司推动农业一站式服务，主营业务收入大幅增长。
转型成果：公司从传统农业育种向一站式农业服务转型，服务对象为家庭农场和农业专业合作社。
技术平台建设：并购波莲基因，SPT育种技术平台正在建设中，预计年底至明年初获得批准。
未来展望：预计2016至2018年一站式签约耕地面积分别为360万亩、500万亩和700万亩，带来可观现金流。
投资评级：维持“增持”评级，PE分别为121X、60X、43X。

总结

市场情绪：全球市场因英国脱欧出现分化，中国股市表现相对稳健。
板块机会：通胀主题下的有色金属、黄金股、工业金属、白酒、中药等板块表现突出，值得关注。
军工板块：受国际局势影响，军工股迎来发展机遇，基本面持续改善。
新三板市场：终止重组案例增多，复牌后股价普遍下跌，但创新层市场表现相对稳定。
神农基因：业绩大幅增长，转型成果初显，具备长期投资价值。

数据汇总

项目	内容
全球股市表现	沪深300周涨幅1.21%，美国标普500周涨幅-0.24%，英国-0.50%，德国-3.13%，法国-3.42%，意大利-4.30%
通胀受益板块	有色金属、黄金股、工业金属、小金属、中药、白酒、民营医院
万科复牌	连续两日跌停，宝能系增持至25%
新三板终止重组	2016年至今78家企业，复牌后股价普遍下跌
神农基因	中报净利润预增750.63%-1601.26%，预计2016-2018年签约耕地分别为360万亩、500万亩、700万亩
投资评级	神农基因维持“增持”评级，PE分别为121X、60X、43X

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