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2017年2月10日 第2017001期 联讯证券市场分析总结

核心内容概述

2017年2月10日的联讯证券市场分析报告，主要围绕A股市场与新三板市场的表现展开，重点分析了市场趋势、政策动向、行业机会以及相关数据变化。

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A股市场策略前瞻

上行趋势确立，两条主线布局

• 市场表现：本周市场节节高升，新疆本地基建类个股集体爆发，天山股份一周涨幅近50%，沪指反弹至3200点附近。
• 政策影响：春节后，市场在央行公开市场加息的背景下，仍显示出强劲的复苏势头，显示经济增长对股市的积极影响。
• 市场结构变化：A股市场开始进入机构时代，机构持股市值占比超过50%，散户持股户数跌破5000万户，表明市场结构正在发生改变。
• 两条主线：
  • 新疆基建：新疆维吾尔自治区2017年计划全社会固定资产投资达1.5万亿元以上，重点在交通基础设施建设，带动水泥、钢铁等产业需求。
  • 地方国企改革：超过20个省份设定国企混改时间表，推动相关主题全面开花，成为市场关注的重点。

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新三板市场分析

基金产品到期与股东解禁来袭，双重挑战

• 解禁情况：
  • 2017年全年解禁股数量预计达1375亿股，超过2016年。
  • 2017年3月解禁规模最大，达175亿股。
  • 2017年2月6日至10日，三板做市指数小幅下跌0.01%，但成交额增加。
• 基金产品到期：
  • 2017年将至少有198只新三板基金产品到期，其中45只回报率为0，31只回报率为负。
  • 投资者对基金产品到期的反应可能较为谨慎，影响不大。
• 市场前景：
  • 尽管面临解禁与基金到期双重压力，新三板市场估值下压空间有限，市场下行可能性不大。
  • 联讯创新层涨幅为8.72%，创新交易500涨幅为11.45%，显示部分板块仍有上涨潜力。

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行业与个股分析

东华能源公司深度分析

• 公司业务：专注于液化气贸易、销售和深加工，拥有张家港、太仓、宁波三大生产储运基地，正在筹建曹妃甸基地。
• 业务模式：形成“仓储+物流+PDH+PP”模式，PDH产能占全国27.6%，为液化气深加工龙头。
• 行业前景：
  • 液化气需求缺口仍存，进口量增加，价格下降，公司进口量列全国首位。
  • 随着油价中枢上移，PDH相较于石脑油裂解制烯烃具有成本优势，盈利增强。
• 盈利预测：预计2016-2018年归母净利润分别为8.42亿、16.39亿、19.37亿，EPS分别为0.52元、1.01元、1.20元，对应PE分别为27倍、14倍、12倍。
• 投资评级：首次覆盖给予买入评级，合理估值为21倍，对应股价21.21元，仍有51.39%的上行空间。

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本周市场动态

市场表现

• 三板做市指数：2017年2月6日至10日，收于1095.37点，较上周下跌0.01%。
• 成交额：三板做市成交额为12.63亿元，协议转让成交额为13.29亿元。
• 个股表现：
  • 做市转让成交额前五：联讯证券、圣泉集团、亿童文教、七维航测、致生联发。
  • 协议转让成交额前五：卓易科技、信中利、阿尔特、汇里科技、遥望网络。
  • 做市涨跌幅前五：源森油茶（67.90%）、尚慧能源（13.81%）、蓝华科技（9.20%）、海尔思（9.42%）、泰恩康（4.24%）。
  • 协议涨跌幅前五：祥云信息（99.00%）、赛特斯（2582.31%）、安畅网络（1588.00%）、神州英才（1260.00%）、狼旗股份（900.00%）。

新股与融资情况

• 本周新增挂牌公司：57家，其中渤海期货总股本最大，达5亿股。
• 终止挂牌：5家公司发布公告拟终止挂牌。
• 融资情况：27家公司发布定增预案，预计募集资金8.09亿元，心动网络拟募集2亿元，为最大融资额。

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风险提示

• 股市风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 新三板风险：基金产品到期与股东解禁可能对市场造成一定压力，但影响可能有限。
• 其他风险：北美页岩油气产业不及预期、原料和产品价格大幅波动。

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投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：个股涨幅预计在15%以上；
  • 增持：个股涨幅预计在5%至15%之间；
  • 持有：个股涨幅预计在-5%至5%之间；
  • 减持：个股跌幅预计在5%至15%之间；
  • 卖出：个股跌幅预计在15%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%至5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

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分析师与免责声明

• 分析师：陈勇（S0300515060002）、王凤华（S0300515060001）。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性，投资者应独立判断并自行承担风险。

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报告来源：联讯证券网站“联讯研究”栏目：http://www.lxsec.com/web/product/product.html