20160715-联讯证券-联讯亿周刊_22页_2mb

文档总结

核心内容

该文档是2016年7月15日第2016026期的《联讯》周刊，内容涵盖A股市场策略分析、新三板市场动态及行业研究报告。

主要观点

A股市场策略分析

1. 经济复苏迹象明显
   二季度经济数据好于预期，GDP增速保持稳定，环比增速提升，表明经济可能已摆脱急速下滑状态。

2. 股市反弹有基本面支撑
   股市的反弹不仅由流动性预期驱动，还受到经济基本面改善的影响，风险偏好可能有所提升。

3. 存量资金博弈持续
   A股市场反弹仍以存量资金为主，增量资金有限，市场呈现板块轮动特征，追涨杀跌策略效果不佳，建议采用高抛低吸方式操作。

4. 国企改革加速推进
   国企改革试点全面铺开，部分企业如宝钢、武钢、保利地产等已开始整合，预计未来可能带来投资机会。

5. 经济谨慎乐观，反弹可持续
   若经济预期改善，股市反弹可能延续，且可能出现全面开花行情。

新三板市场动态

1. 定增市场遇冷
   新三板定增融资规模下降，融资额未随挂牌公司数量增加而同步增长，投资者对市场流动性存在担忧。

2. 股权质押融资升温
   在定增遇冷背景下，新三板股权质押融资活跃，成为企业融资的重要补充手段。

3. 市场流动性不足
   新三板市场整体市盈率合理，但流动性较弱，成交量和换手率低，影响投资者信心。

4. 创新层表现相对稳健
   创新层跌幅小于三板指数，显示投资者对创新层企业信心相对较强。

5. 市场整体低迷
   三板做市指数持续下跌，市场信心不足，尚未有配套措施提振市场。

关键信息

二季度经济数据亮点

• GDP增速：保持在6.7%。
• 环比增速：一季度为1.2%，二季度为1.8%，显示经济复苏。
• 价格指数：CPI回落至2%以下，PPI跌幅收窄，可能逐步转正。

国企改革试点情况

• 试点企业：包括中粮集团、国投公司、诚通集团、神华集团、宝钢、武钢、招商局集团、中交集团、保利集团等。
• 整合进展：宝钢和武钢已停牌，保利地产与中航地产宣布整合地产业务。

新三板定增市场情况

• 定增融资额：2016年上半年共融资740.11亿元，但规模下降。
• 融资额排名：信息技术、文化传媒、基础化工为前三，金融行业退居第六。
• 定增公司：2016年上半年共1,639家公司完成定增，其中776家实现浮盈，占比47.14%。

新三板股权质押情况

• 质押笔数：2016年上半年达1282笔，超过2015年全年。
• 质押股数：达109.70亿股，接近2015年全年水平。
• 质押率：一般为2-3折，融资成本较高。

市场表现

• 三板做市指数：收于1126.66点，下跌1.03%。
• 成交额：做市成交额13.34亿元，协议成交额1.50亿元。
• 创新层表现：创新层跌幅小于三板指数，其中创新盈利与创新成长跌幅较小。

重点个股

• 做市成交额前十：联讯证券、安达科技、凯路仕等。
• 协议成交额前十：都飞通信、凯天环保、新丝路等。
• 做市涨跌幅前五：蓝梦广告、中航泰达、双喜电器等。
• 协议涨跌幅前五：都飞通信、新丝路、斯盛能源等。

行业研究报告

四新战略

1. 新材料战略：公司专注于煅烧石油焦，产品用于特高压直流输电工程，市场占有率高。
2. 新商态战略：构建石油焦商业网，实现制造业服务化转型。
3. 新能源战略：利用余热发电和海水淡化技术，降低成本，提高收益。
4. 新产业战略：公司中标印尼项目，实现技术输出和合资经营，预计带来可观收益。

盈利预测与估值

• 2016-2018年盈利预测：营业收入分别为15.79亿元、43.96亿元和54.95亿元，归属母公司净利润分别为0.71亿元、1.63亿元和1.93亿元。
• 市盈率：新三板非金属矿物制品业PE（TTM）为20.5，按主板流动性调整后，给予15倍PE，对应目标股价9.6元。

风险提示

• 市场不及预期：经济复苏不及预期可能影响股市表现。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响公司利润。
• 新三板流动性风险：市场流动性不足可能影响投资者退出。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、减持、卖出。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 评级体系：采用相对评级，不保证具体推荐意见。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。