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文档总结

核心内容概述

本文档由联讯证券发布，涵盖市场策略前瞻、新三板研究院周报以及信托业展望三部分内容。主要分析了2018年1月2日至5日的市场动态、政策动向、企业挂牌与退市情况，并对信托行业未来的发展进行了展望。

市场策略前瞻

主要观点

• 市场整体表现：新年第一周，股指迎来开门红，沪指四连阳，回到3400点附近，一扫节前阴霾。
• 板块表现：地产、石油石化产业链表现突出，其他周期、消费股轮番上涨，雄安新区、上海自贸港等主题短暂爆发，但持续性有限。
• 流动性改善：央行暂停公开市场操作，回笼资金，流动性改善成为市场走强的主要因素，地产股率先受益。
• 涨价主题：受全球经济复苏和国内供给侧改革影响，大宗商品价格持续反弹，如原油、水泥建材、啤酒、钴锂等，成为当前投资的重要方向。
• 风格转化：2018年市场风格转化不明显，各板块轮动为主，小盘股表现仍依赖个股行情。

关键信息

• 中证流通指数：本周4个交易日成交19615亿元，比上一周放大444亿元。
• CPI预期：由于春节前的高基数，预计CPI不会大幅跳涨，但二月可能形成反差，引发通胀压力。
• 市场预期：投资者应关注涨价主题，同时警惕后期货币收紧对股市的负面影响。

新三板研究院周报

一、政策面动态

• 证监会回应：回应了新三板多项热点问题，包括分层制度、流动性、投资者门槛、机构投资者引入、做市商主体扩大等。
• 三类股东问题：尚未形成解决方案，拟IPO企业仍需清理三类股东以提高过会可能性。
• 做市商地位确认：做市商被确认为合格投资者，有利于做市企业维持创新层地位。

二、市场情况

• 三板做市指数：本周上涨0.04%，成交额为4.07亿元，较前一周减少5.82亿元。
• 三板成分指数：本周上涨0.43%，成交额为3.88亿元。
• 转让方式变化：新增2家做市转让公司，14家公司由做市转为协议转让。

三、挂牌与退市

• 挂牌企业：本周有18家企业挂牌，股本规模最大的为辉腾科技。
• 退市企业：总计有25家企业在新三板终止挂牌。

四、融资情况

• 定增预案：35家企业发布定增预案，预计募集资金18.18亿元，其中友宝在线募集金额最大（4.5亿元）。

五、热点个股表现

• 做市成交额前十：联讯证券、钢银电商等表现突出，华灿电讯跌幅较大。
• 协议成交额前十：东海证券、汇通银行等表现活跃，部分个股出现大幅波动。

六、换手率情况

• 做市换手率前十：力王高科、众智软件等换手率较高。
• 协议换手率前十：五八汽车、蒂艾斯等换手率显著上升。

信托业展望

主要观点

• 行业现状：信托业已发展至24万亿规模，成为资管行业的重要力量，但存在类影子银行化和通道化两大问题。
• 监管影响：随着监管趋严，信托行业需转变发展逻辑和业务模式，以适应新的市场环境。
• 未来趋势：信托行业将进入“剩者为王”的阶段，大信托更具优势，中小信托应走“小而美”的路线，深耕某一领域。

关键信息

• 业务模式转型：从传统的房地产和地方融资平台转向更合规、可持续的业务。
• 发展方向：建议关注私募投行、财富管理与资产管理三大方向。
• 风险提示：监管政策可能超预期，需保持谨慎。

风险提示与免责声明

• 风险提示：股市有风险，投资需谨慎；监管政策可能超预期。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性，也不承诺提供变更通知。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。

分析师信息

• 策略前瞻：分析师陈勇，执业证书编号：S0300515060002
• 新三板研究院：分析师彭海，执业证书编号：S0300517030001
• 信托业展望：分析师李奇霖，执业证书编号：S0300517030002

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、减持、卖出五类，基于个股未来涨幅预测。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，基于行业整体回报率与基准指数的比较。
• 说明：投资评级仅供参考，不构成具体买卖建议。

报告来源

• 报告详见联讯证券网站“联讯研究”栏目：http://www.lxsec.com/web/product/product.html