20161129-华泰证券-研究所晨报_计算机软硬件_估值渐趋合理_产业轮动将至_26页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指：3277.00，+0.46%
• 沪深300：3535.08，+0.39%
• 中小盘指：4599.56，+0.35%
• 创业板指：2166.05，-0.07%
• 国债指数：160.64，-0.01%

股指期货表现

• 沪深300：3535.08，+0.39%
• IF1701：3507.80，+1.12%
• IF1706：3408.80，+1.39%
• IF1612：3532.40，+1.03%
• IF1703：3466.60，+1.37%

大宗原材料表现

• 铝：13,975.00，+1.09%
• 天然橡胶：19,390.00，+5.64%
• 白砂糖：7,207.00，+4.01%
• 黄玉米：1,531.00，+0.39%
• 阴极铜：49,580.00，+2.57%

国际市场指数表现

• 香港恒生：22830.57
• H股指：1985.82
• 红筹股：2525.56
• 日经225：18356.89
• 道琼斯：19097.90
• 标普500：2201.72
• 纳斯达克：5368.81
• 德国DAX：10582.67
• 法国CAC：4510.39
• 波罗的海：1184.00
• 富时100：10864.18

行业分析

计算机软硬件

• 行业评级：上调至增持
• 核心观点：
  • 行业估值进入合理区间，整体动态估值水平约40倍，成长性较好的个股估值可降至30倍以内
  • 产业轮动回归内容与应用领域，重点关注信息安全、云计算、智慧城市PPP
  • 人工智能将引领下一代产业革命，关注科大讯飞和思创医惠
  • 企业财税服务和大数据领域将迎来突破，推荐*ST易桥、丰东股份、美亚柏科
• 风险提示：宏观经济低迷、政策推进不达预期、人力成本上升、应收账款风险、市场系统性风险

电子元器件

• 行业策略：苦修内功，无惧挑战
• 核心观点：
  • 双玻璃方案成为高端智能手机外观设计主流，推荐蓝思科技、劲胜精密
  • 供给端收缩推动行业集中度提升，建议关注维生素、钛白粉、改性塑料龙头金发科技
  • 电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔，推荐强力新材、金发科技
• 风险提示：全球经济景气下滑、电子产品渗透率不及预期

建筑建材

• 重点推荐：四川路桥（买入）
• 核心观点：
  • 西南基建投资发力，公司未来5年公路和铁路施工年均订单增量300亿元
  • 拟增发融资36亿元，控股股东认购6亿元
  • 预计施工业务3年复合增速20%，给予2017年15倍PE，目标市值210亿元
• 风险提示：固定资产投资增速大幅下滑、中标项目推进不达预期

韩建河山（603616）

• 行业评级：增持（首次）
• 核心观点：
  • PCCP管材龙头，向PCCP管工程综合提供者迈进
  • 新签订单规模高于同业，预计2016-2018年EPS为0.12/0.41/0.53元
  • 给予2017年50-55倍PE，对应目标价格20.50-22.55元
• 风险提示：需求大幅下滑、项目落地不达预期、订单执行进度不达预期

买方反馈

• 国内（上海）：看好深港通开通后的市场机会，认为医药、白酒、蓝筹金融存在投资价值，楼市将迎调整
• 海外（HK）：认为2017年A股股市延续慢牛格局，深港通开通后港股更受青睐，关注TMT标的、人民币贬值预期下的受益行业

即时报告

• 宏观：工业企业利润修复，库存降幅收窄
• 房地产：2017年房地产行业将经历整合，关注四个主要玩家及PPP项目
• 电子元器件：双玻璃是未来最确定的创新方向，推荐劲胜精密、蓝思科技
• 化工：化工行业周报，关注MDI、钾肥、磷矿石等资源性品种
• 商贸零售：生活美容、休闲食品零售前景广阔，推荐三江购物、苏宁云商、步步高
• 金工：市场上涨，关注低杠杆成本分级B
• 电新环保：排污许可证核发启动，推动环保需求，推荐高能环境、华控赛格
• 机械：推荐“高端装备+白马龙头”组合，关注金卡股份、汉钟精机、诺力股份
• 通信：关注光通信、专网、云计算、5G及物联网，推荐海能达、烽火通信
• 金属能源矿产：关注基本金属及冶炼、钢铁行业，推荐海航投资、中金岭南、汇顶科技

个股推荐

• 四川路桥：西南基建投资发力，推荐现价买入，目标价6.5-7.0元
• 韩建河山：订单充沛，业务拓展预期强，目标价20.50-22.55元
• 劲胜精密：玻璃精雕增业绩，股权激励显信心，目标价10.50-12.25元
• *ST易桥：企业财税服务，推荐关注
• 丰东股份：企业财税服务，推荐关注
• 美亚柏科：大数据应用，推荐关注
• 蓝思科技：双玻璃方案，推荐关注
• 海能达：专网通信，推荐关注
• 中国人寿：买入（增持），TP28.07-30.41元
• 中金岭南：增持（中性），TP11.64-12.88元
• 汇顶科技：增持（首次），TP82-92.25元
• 杭州银行：增持（首次），TP25.61-27.12元
• 长城电脑：自主可控硬件平台，推荐买入，目标价10.00-12.50元
• 太极股份：云计算、政务云，推荐关注

风险提示

• 宏观经济风险：经济超预期下行，楼市销售周期转向
• 政策风险：监管趋严、财政政策推进不达预期
• 行业风险：库存周期、需求不达预期、技术替代风险
• 市场风险：市场系统性风险、资金流动性风险

信息速递

• 楼市调控加码，认房又认贷
• 央企脱困，中冶样本3年征服迪士尼
• 人民币“迎战”强美元
• 中国养老产业护理人员缺口数百万
• 雾霾并非致病主因
• 产权保护意义重大
• 普华永道：中企对经济增长前景乐观，加快全球融资
• 新股发行提速，助资金进入实体经济

重点报告