投中统计_2019H1定增持续收紧_优质个股巨额融资助力产业整合_17页_2mb

2019年定增市场分析报告总结

核心内容

2019年上半年，A股定增市场整体呈现低迷态势，定增预案和实施数量及规模均受到政策调控的影响。定增新政从供给端限制了上市公司的融资需求，导致融资规模持续下降，市场活力有所减弱。

主要观点

定增市场融资概况

• 定增预案规模下降：2019年H1，A股上市公司发布定增预案247次，预计募资4497.36亿元，较2018年同期下降31%。
• 定增预案TOP5：双汇发展（390.91亿元）、武汉中商（356.50亿元）、大冶特钢（231.79亿元）、新界泵业（155.39亿元）、东方能源（147.50亿元）为2019年H1定增预案金额前五的公司。
• 定增实施规模下降：2019年H1，A股上市公司完成定增125次，募资规模318.80亿元，较2018年同期下降15.19%。
• 6月定增情况：2019年6月定增预案48次，同比下降7.7%；预计融资358.47亿元，同比下降70.64%。而定增实施17次，融资规模359.28亿元，环比上涨38.77%。

定增重点案例

• 双汇发展：拟通过定增吸收合并母公司，预计募资390亿元，实现整体上市。
• 万华化学：完成超500亿元的吸收合并，将万华化工的股权注入上市公司，实现全面布局，优化股权结构，增强盈利能力。

定增市场行业浅析

• 制造业主导：2019年H1制造业定增预案数量和规模均居首位，共77次，拟募集1454.33亿元。
• 化学工业与IT行业：在定增实施中，化学工业和IT及信息化行业分别占据规模和数量的次位。

政策及展望

• 市场化债转股模式成熟：从“明股实债”向真正的股权投资转变，投资方需具备更高的风险容忍度和市场判断能力。
• 证监会试点定向可转债并购：支持上市公司通过定向发行可转换债券进行并购重组，增加交易弹性，缓解现金压力。
• 国务院支持债转股：通过市场化法治化债转股措施，支持企业纾困化险，增强发展后劲。

关键信息

• 定增市场整体低迷：2019年H1定增市场表现疲软，融资规模持续下降。
• 政策影响显著：再融资新政有效抑制了上市公司融资需求，市场环境趋于规范。
• 制造业为主力：制造业在定增市场中占据主导地位，显示出其在产业整合中的重要性。
• 优质企业仍具吸引力：尽管市场整体低迷，但双汇发展和万华化学等优质企业仍通过巨额定增实现产业整合与整体上市。

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