20220903-德邦证券-周观新股2022年9月第1周_注册制新股首日涨幅收窄_16页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

本周（2022年8月29日-9月2日）注册制新股首日涨幅有所收窄，同时近端次新股指数出现下跌，但交易热度有所上升。整体市场融资规模较上周有所下降，但高于2020年初以来的周均值。下周将有3只新股参与初步询价，另有10家新股即将申购，注册生效待发行新股39家。

主要观点

1. 注册制新股首日涨幅收窄

• 主板：3只新股上市，平均涨幅为 307.9%，较前值 72.0% 显著上升。
• 科创板：3家公司上市，平均涨幅 6.6%，较前值 32.9% 明显下降。
• 创业板：5家公司上市，平均涨幅 14.6%，较前值 105.8% 明显收窄。
• 整体趋势：注册制新股上市首日涨幅整体下降，市场对新股的预期趋于理性。

2. 融资规模下降，但高于历史均值

• 本周沪深板块累计IPO融资规模为 118.6亿元，平均融资规模为 11.86亿元，高于2020年初以来的周均值。
• 融资规模下降可能与市场情绪、估值水平及政策影响有关。

3. 下周新股发行计划

• 初步询价：下周将有3只新股参与初步询价，分别为磁谷科技（688448.SH）、诺诚健华（688428.SH）、森鹰窗业（301227.SZ）。
• 注册生效待发行：截至2022年9月2日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有 541家，其中注册生效待发行 39家，另有27家处于中止审查状态。

关键信息

1. 新股表现

• 主板：3只新股上市，平均涨幅 307.9%，其中弘业期货涨幅最高，达 559.9%。
• 科创板：3只新股上市，平均涨幅 6.6%，其中C电生理-U首日跌幅 14.5%。
• 创业板：5只新股上市，平均涨幅 14.6%，其中C汉仪涨幅最大，达 57.2%。

2. 下周新股发行安排

• 磁谷科技（688448.SH）：预计于9月5日询价，主营磁悬浮流体机械及核心部件，2019-2021年营收CAGR为 20.84%，毛利率为 39.72%。
• 诺诚健华（688428.SH）：预计于9月6日询价，专注肿瘤与自身免疫性疾病创新药研发，2019-2021年营收CAGR高达 2792.10%，但2021年归母净利润为 -0.65亿元。
• 森鹰窗业（301227.SZ）：预计于9月7日询价，专注于节能铝包木窗研发与生产，2019-2021年营收CAGR为 14.60%，毛利率为 29.65%。

3. 近端次新股市场表现

• 指数表现：本周近端次新股指数下跌 1.3%，沪深300指数下跌 2.0%，创业板指下跌 4.1%，科创50下跌 1.5%。
• 交易热度：本周近端次新股换手率均值为 11.9%，较上周增加 1.4pct，处于2021年1月1日以来 60% 分位水平。
• 成交量与成交额：本周近端次新股成交量为 5.3亿股，成交额为 161.3亿元，较上周有所上升。

风险提示

1. 宏观经济风险：经济下行压力可能影响市场整体表现。
2. 市场流动性风险：市场流动性变化可能对新股表现产生影响。
3. 制度变化风险：注册制改革等政策变化可能影响新股发行节奏。
4. 新股发行进度不及预期：若新股发行进度放缓，可能影响市场融资规模。
5. 个股风险：
   • 磁谷科技：磁悬浮离心式鼓风机替代传统产品的进展不及预期。
   • 森鹰窗业：市场竞争加剧、原材料价格波动、毛利率下滑、房地产政策变化。
   • 诺诚健华：在研产品商业化不及预期、股权分散、公司治理结构差异、公众股东权利保护风险。

行业分析

1. 磁悬浮流体机械行业

• 市场规模：2017-2020年行业产值年均增长约 30%，其中离心鼓风机增速较快。
• 发展趋势：应用领域日益广泛，产品技术不断升级，节能降耗需求推动行业增长。
• 竞争格局：龙头企业加大研发投入，行业集中度提升，磁悬浮产品逐渐替代传统产品。

2. 节能铝包木窗行业

• 市场规模：2012年新增市场需求为 3.92亿平方米，预计2020-2022年每年新增市场需求分别达到 4.77亿平方米、4.92亿平方米、5.06亿平方米。
• 发展趋势：节能环保成为核心竞争力，市场需求包括新增住宅、旧窗更新及装修改善。
• 竞争格局：行业竞争激烈，优势企业占据中高端市场，形成一定壁垒。

3. 创新药行业

• 市场规模：全球抗肿瘤药物市场预计到2025年达到 3,048亿美元，2030年进一步增长至 4,825亿美元。
• 发展趋势：新兴市场增长迅速，创新药研发模式多样化，研发效率提升。
• 市场地位：诺诚健华在肿瘤与自身免疫性疾病领域具有较强的自主研发能力，拥有多个在研产品。

分析师信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。
• 研究助理：未提供具体信息。
• 研究团队：吴开达团队注重策略知行，融合买方思维与卖方研究，主要研究领域包括大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性及新股研究。

法律声明

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