20220302-宝城期货-豆类油脂日评_棕榈油逼近历史高点_豆类震荡偏强_4页_488kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所农产品高级分析师毕慧撰写，聚焦大豆、豆粕和豆油等豆类油脂品种的市场动态，分析近期国际市场事件对价格的影响，并对未来走势做出展望。

主要观点

1. 国际局势对市场的影响

• 俄乌冲突升级导致黑海农产品贸易中断风险上升，推动芝加哥农产品期货价格大幅上涨。
• 美国农业部（USDA）确定今春农作物保险价格的最后一天，大豆保险价格可能创历史新高，达到13.49美元/蒲，涨幅达80美分。
• 农户已确定播种计划，保险价格的上涨增强了其信心，使其更愿意按计划播种。

2. 美国大豆市场动态

• 2021年1月美国大豆压榨量为582.9万短吨，低于12月和前一个月的水平。
• 分析师预期为581.1万短吨，实际数据略高于预期。
• NOPA成员企业1月份压榨量为1.8216亿蒲，低于12月创纪录的1.86438亿蒲。

3. 阿根廷大豆市场变化

• 2021/22年度阿根廷大豆产量预测值下调至4100万吨，较官方预估低400万吨。
• 高温干燥天气导致土壤水分耗尽，影响了产量。
• 阿根廷大豆进口量预计减少至220万吨，远低于2020/21年度的水平。
• 大豆压榨量预计为3940万吨，与官方预测一致；出口量预计降至300万吨，比官方预估低70万吨。

4. 印度市场动态

• 印度买家正在积极抢购马来西亚毛棕榈油，以满足斋月前的市场需求。
• 乌克兰葵花油出口受阻，由于黑海港口关闭，此前订购的50多万吨葵花油仅部分装运。

5. 现货市场价格

数据来源：汇易网、宝城期货

6. 后市展望

• 今日油脂期价冲高回落，棕榈油盘中一度大涨超7%，最终涨幅缩减至5.6%。
• 豆油盘中涨幅超5%，最终涨幅为2.5%。
• 豆二和豆粕表现震荡偏强。
• 俄乌局势对市场情绪影响已释放，但对基本面影响有限。
• 基本面强支撑的品种如棕榈油表现强劲，而豆类等品种则受其他品种传导影响，上行驱动力边际衰减。
• 预计油脂市场以棕榈油为代表仍表现强劲，豆类品种则震荡偏强。
• 缺乏基本面支撑的品种可能面临期价大幅回落，短期操作风险增加。

关键信息

• 俄乌冲突对农产品市场情绪造成显著影响，但对基本面影响有限。
• 美国大豆保险价格创历史新高，农户信心增强。
• 阿根廷大豆产量和进口量均有所下降，影响其市场供应。
• 印度市场需求推动棕榈油价格走高，乌克兰葵花油出口受阻。
• 棕榈油和豆油价格大幅上涨，但后期涨幅有所回落。
• 豆类品种表现震荡偏强，市场波动率显著上升。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师。
• 从业13年，专注于农产品市场研究。
• 曾多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访。
• 累计点评近3000次，发表文章近千篇。

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