20210613-中航证券-券商行业周报（2021年第二十一期）_强化科创属性信息披露_灵活上市及监管制度_6页_627kb

中航证券研究所券商行业周报总结（2021年第二十一期）

核心内容

本期周报聚焦于券商行业的市场表现、政策动态、核心观点及投资建议，重点分析了科创板改革、信息披露制度、券商业务发展及市场风险提示等方面。

主要观点

• IPO发行常态化：证监会主席易会满在陆家嘴论坛上强调，IPO发行既没有放松也未收紧，应科学合理地保持常态化。
• 境外上市开放态度：证监会对企业选择境外上市持开放态度，但需遵守当地法律法规。
• 商品期货功能提升：建议更好发挥商品期货对冲价格风险的作用，呼吁国际机构建立更严谨的指数编制机制。
• 科创板信息披露灵活化：上交所发布《科创板上市公司自律监管规则适用指引第3号》，对科创属性不作强制披露要求，但对重大变化予以重点关注，允许豁免或暂缓披露涉及国家秘密、商业秘密的信息，鼓励自愿披露研发进展等信息。
• 券商行业发展方向：科创板发展强调硬科技属性，同时保持制度灵活，有助于券商投行业务与两融业务的发展，进一步提升服务实体经济的能力。
• 监管趋严：监管对中介机构责任压实，对券商综合实力提出更高要求。

关键信息

市场表现

• 非银（申万）指数：本期下跌1.73%，行业排名20/28。
• 券商Ⅱ指数：本期下跌1.33%。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：下跌0.06%
  • 深证成指：下跌0.47%
  • 创业板指：上涨1.72%
• 个股涨跌幅：
  • 前五名：光大证券（+5.38%）、中银证券（+3.50%）、南京证券（+3.32%）、华安证券（+2.84%）、海通证券（+2.32%）
  • 后五名：华创阳安（-7.08%）、中信建投（-5.88%）、哈投股份（-4.81%）、东方证券（-4.33%）、国金证券（-4.13%）

行业政策

• 证监会政策调整：发布多项规章及制度文件的修改与废止决定，以适应新证券法、民法典及“放管服”改革要求。
• 科创板信息披露指引：上交所发布《科创板上市公司自律监管规则适用指引第3号》，明确科创属性持续披露要求，强调信息披露的灵活性与合规性。

业务数据

• A股成交额：图1与图2显示了A股各周及各月日均成交额及其增速。
• 陆港通资金流动：图3展示陆港通北向资金流入情况。
• 两融余额：图4显示近一年两融余额走势。
• IPO与增发承销金额：图5与图6反映IPO与增发承销金额及其变化。
• 债券承销规模：图7展示债承规模及其增速。
• 受托管理资本金：图8显示券商受托管理资本金规模与增速。
• 集合资管产品发行：图9反映券商集合资管产品各月发行情况。
• 基准指数涨幅：图10展示股、债基准指数涨幅走势。

公司公告

• 国信证券：2020年度权益分派实施，每10股派2.30元，股权登记日为2021年6月16日。
• 华安证券：完成配股发行，按每10股配售3股的比例，配售价格为3.68元/股。
• 中银证券：云南省投资控股集团减持股份1%，持股比例由7.18%降至6.18%。
• 东兴证券：回复发审委会议准备工作的告知函。
• 中信建投：部分限售股（中央汇金所持）于2021年6月21日起上市流通。

建议关注

• 国泰君安：资本实力雄厚，投行业绩受益于政策红利，有望实现估值修复。
• 招商证券：在财富管理及主动管理方面转型成效显著，ROE居行业前列，行业地位稳定。

风险提示

• 监管加强：政策导向可能对券商业务产生影响。
• 政策风险：行业政策变化可能带来不确定性。
• 市场波动：股市波动可能影响券商业绩与估值。

投资评级定义

• 公司投资评级：
  • 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
  • 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

免责声明

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