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螺卷早报总结（2023-9-13）

螺纹钢市场分析摘要

• 基本面：供应水平显著低于同期，实际产量小幅下行；需求表观消费稍有反弹但仍低，成交量下降，库存总体不高但去库加速；下游地产政策连续释放利好，但政策效果需观察。
• 基差：现货价3810元/吨，基差19，现货略升水期货。
• 库存：全国35个主要城市库存56506万吨，环比减284%，同比增152%；去库存有所加快。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，趋势偏多。
• 主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏向偏空信号。
• 预期：本周螺纹期货价格震荡偏强，关键因素为九月旺季需求改善幅度和原料成本高企支撑；利多因素包括平控政策扰动供应、房地产政策利好；利空因素包括当前需求低、地产调整周期、宏观数据不佳。
• 交易逻辑：价格受上游成本支撑和地产利好影响，预计本周震荡运行；操作建议为日内3730-3830元/吨区间操作。
• 风险点：下行风险包括地产政策效果不及预期、九月消费恢复不佳；上行风险包括原料价格炒作超预期或需求超预期好转。

热卷市场分析摘要

• 基本面：供应端实际产量高于同期均值，表观消费环比回调，下游制造业收缩；出口数据保持高位，但需求转弱，需关注九月制造业回暖。
• 基差：现货价3890元/吨，基差8，现货略升水期货。
• 库存：全国33个主要城市库存29319万吨，环比增139%，同比增177%；供需压力显现。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，趋势偏多。
• 主力持仓：热卷主力持仓多翻空，偏向偏空信号。
• 预期：上游原料成本支撑保持，但现实供需转弱导致反弹空间有限；预计短期震荡偏强，但以区间震荡为主；利多因素包括平控政策、原料高位支撑；利空因素包括下游制造业收缩、基建增速放缓、库存累积。
• 交易逻辑：需求转弱和供应库存增加，预计热卷价格短期震荡运行；操作建议为日内3830-3920元/吨区间操作。
• 风险点：下行风险包括需求连续回落、平控政策不及预期；上行风险包括下游行业超预期好转或原料端高位继续上涨。