20230908-大越期货-螺卷早报_41页

螺纹钢与热卷早报总结

螺纹钢分析

• 基本面: 供应继续低位下行，需求稍有反弹但仍处于低位，库存去库速度加快，下游地产政策释放利好但效果不确定性。
• 基差: 现货价格为3790，基差-5表示现货略贴水期货，整体中性。
• 库存: 全国35个主要城市库存达56506万吨，环比减少284%，同比增加152%，中性。
• 盘面: 价格运行在20日均线上方，20日线呈向上趋势，偏多。
• 主力持仓: 主力合约空头增持，偏空。
• 预期: 盘面价格调整后反弹未延续，九月需求改善幅度关键，预计区间震荡，回调空间有限，操作建议日内3750-3830区间。
• 利多因素: 平控政策预期扰动供应；房地产政策连续利好；上游原料高位提供成本支撑。
• 利空因素: 当前需求仍处同期低位；中期地产数据调整；宏观社融数据不佳。
• 交易逻辑与风险: 成本支撑和政策利好支撑价格，但需等待供需改善；预计震荡强运行。风险点包括地产政策效果不及预期（下行风险）或需求超预期好转（上行风险）。

热卷分析

• 基本面: 供需双减，实际产量高于同期均值，表观消费环比回调，出口数据高位但制造业收缩，关注九月回暖进度，偏空。
• 基差: 现货价格为3880，基差0表示现货与期货平水，中性。
• 库存: 全国33个主要城市库存29319万吨，环比增加139%，同比增加177%，偏空。
• 盘面: 价格在20日线上方，但20日线向下，中性。
• 主力持仓: 主力合约空头减持，偏空。
• 预期: 原料成本高位回调，价格连续小幅下跌，预计短期震荡偏弱，操作建议日内3800-3890区间偏空。
• 利多因素: 平控政策预期持续；上游原料高位支撑成本。
• 利空因素: 下游制造业仍处收缩区间；下半年基建增速放缓；供需转弱库存累积。
• 交易逻辑与风险: 需求转弱和供应库存压力增加，预计震荡偏弱运行。风险点包括需求连续回落或平控政策不及预期（下行风险），或下游行业超预期好转、原料继续上涨（上行风险）。