20240823-南京证券-策略研究—周度报告（第750期）_交投情绪低迷两市维持弱势行情_短期防御为主等待情绪面好转_10页_814kb

投资要点与市场回顾：8月23日南京证券周报指出，A股市场近期情绪低迷，短期以防御为主。上证50因银行板块强势而录得单周上涨，但中小盘指数如北证50、中证1000、中证500跌幅居前。申万一级行业呈现“涨少跌多”局面，家用电器、银行逆势上涨，美容护理、农林牧渔、医药生物及传媒板块跌幅较大。金融风格已连续两周上行，相关红利板块虽短期强势但结构拥挤风险日增，而成长、消费风格延续弱势。技术面上，沪指徘徊于2850支撑位，创业板指现破位下跌趋势，整体下行风险仍在。

全球市场方面，美国7月CPI数据回升至3%以上，但市场对美联储降息预期增强，尤其是会议纪要释放“就业放缓、通胀可控”的信号，加之非农数据修正值下调，使9月降息25bp的概率显著增加。南向资金净流出，北向暂停披露，亚太市场波动分化，台股、恒生创新指数表现较弱，但港股整体走出了“触底反弹”的走势。

经济基本面数据提示：房地产开发投资连续下滑，商品房销售面积同比下降18.6%，7月房价趋势继续下移。尽管“517新政”降低了首付比例，但居民提前还款行为显现，房地产仍有较大压力。金融数据显示7月M1同比萎缩至历史最大负增，社会融资数据亦显示信贷收缩趋势未改，实体经济中居民及企业修复资产负债表意愿强烈，但内需改善不足，基本面修复任重道远。

配置建议聚焦在红利板块中的低估、滞涨细分领域，同时关注中报业绩边际改善但被错杀的公司。消费、地产等顺周期板块及医药、游戏概念股调整幅度较大。整体建议投资者耐心等待方向明朗，审慎参与反弹修复窗口期，海外黑天鹅及政策不及预期是潜在风险点。