20210626-兴业证券-雅达养老-831664.NQ-新三板报告_专注于养老_健康_旅游复合发展的产业平台企业_10页_814kb

雅达养老 (831664.NQ) 详细总结

一、公司基本情况

雅达养老是一家专注于养老、健康、旅游复合发展的产业平台企业，依托强大的股东背景和行业资源，为客户提供养老产业投融资、产业园区规划建设运营、养老用品销售配置、健康适老空间整体解决方案及养老人才培训派遣等服务。

股权结构

• 西藏瑞东财富投资有限公司：28.28%
• 雅达国际控股有限公司：26.76%
• 珠海和谐雅达投资管理有限公司：24.09%
• 周建平：14.15%
• 其他：6.72%

客户分布

公司主要客户包括：

• 政府部门
• 地产商
• 保险公司
• 养老机构

行业情况

• 行业规模及成长性：中国自2000年进入老龄化社会，预计到2050年，养老产业规模将从2015年的4900亿元增长至21.95万亿元，年增长率达11.48%。
• 国家政策：政府支持社会资本参与养老服务体系建设，提出PPP模式以推动养老服务业发展。
• 行业地位：公司拥有较强的行业知名度和品牌效应，与多家大型地产开发商、产业集团和国企达成战略合作。

二、盈利能力分析

雅达养老的盈利能力主要来源于：

• 养老园区、旅游度假区、景区的咨询规划设计服务
• 养老用品的销售收入
• 养老产业链的综合服务收入
• 参与和谐雅达养老基金管理获取收益

财务指标表现

• 营业收入呈显著增长趋势，CAGR达47%，显示公司业务扩张迅速。
• 归母净利润在2018年为负，2019年微幅亏损，2020年转正，整体盈利能力逐步改善。
• 毛利率波动较大，2019年达到峰值，但2020年有所下降。
• 净利率由负转正，但整体仍处于较低水平。

三、偿债能力及营运分析

财务指标

• 资产负债率：反映公司负债水平，但具体数值未提供。
• 流动比率：衡量短期偿债能力，但具体数值未提供。
• 周转天数：反映资产周转效率，但具体数值未提供。
• 总资产周转率：衡量公司资产使用效率，但具体数值未提供。
• 经营性现金流净额：显示公司经营产生的现金流量，但具体数值未提供。
• 偿债能力：整体偿债能力表现需进一步评估。

四、同业财务数据对比

• 雅达养老的营业收入增长显著，但归母净利润波动较大，尤其2018年为负。
• 毛利率在2019年较高，但2020年有所下降，净利率由负转正，但整体仍低于行业平均水平。

五、风险提示

1. 核心团队流失的风险：公司依赖专业团队，团队稳定性对业务发展至关重要。
2. 应收账款难以收回的风险：公司可能存在应收账款回收周期较长的问题。
3. 客户集中度较高：客户集中可能导致业务波动风险。
4. 供应商集中度较高：对单一供应商的依赖可能影响供应链稳定性。

六、投资评级说明

• 投资建议的评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级标准为报告发布日后12个月内公司股价相对相关证券市场代表性指数的涨跌幅。
  • 买入：相对涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级
• 行业评级包括推荐、中性、回避。

七、法律声明与风险提示

• 本材料仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者需独立评估信息，并考虑自身投资目标和风险承受能力。
• 兴业证券及其关联方可能持有公司股份或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

八、联系方式