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国债期货市场分析总结（2024年08月01日）

核心内容概览

2024年8月1日，国债期货市场整体呈现震荡上行趋势，其中10年期和5年期主力合约小幅上涨，而30年期主力合约则出现下跌。市场整体表现显示，多头情绪有所增强，但不同期限品种走势分化。同时，A股市场大幅上涨，沪深京三市成交额显著增加，反映出市场活跃度提升。

主要观点

1. 国债期货走势

• 2年期合约（TS2409）：收盘价102.204元，上涨0.042元，涨幅0.04%，振幅0.08%，成交36568手，持仓57802手。
• 5年期合约（TF2409）：收盘价104.545元，上涨0.110元，涨幅0.11%，振幅0.096%，成交49560手，持仓129430手。
• 10年期合约（T2409）：收盘价106.115元，上涨0.170元，涨幅0.16%，振幅0.17%，成交60181手，持仓195568手。
• 30年期合约（TL2409）：收盘价111.09元，下跌0.200元，跌幅0.18%，振幅0.602%，成交41684手，持仓67044手。

2. 市场情绪与策略表现

• 量价因子：看多信号明显。
• 基本面因子：同样看多。
• 无杠杆策略收益：近20日为0.22%，近60日为1.38%，近120日为1.77%，近240日为2.33%，显示策略整体表现稳健。

3. 货币市场动态

• 隔夜shibor：报1.7820%，上涨14.30个基点。
• 7天shibor：报1.7720%，下跌4.20个基点。
• 14天shibor：报1.8400%，下跌4.70个基点。
• 1月shibor：报1.8350%，下跌0.40个基点。
• 3月shibor：报1.8600%，下跌0.50个基点。
• R007：约1.899%，显示短期资金成本有所上升。

4. 质押式回购市场

• 总成交额：14亿元，较前一交易日减少23.92%。
• 隔夜回购：收于1.60%，较前一交易日下跌4个基点。
• 7天回购：收于1.80%，较前一交易日上涨5个基点。
• 14天回购：收于1.80%，与前一交易日持平。
• 1个月回购：收于1.98%，较前一交易日上涨8个基点。

5. 现券市场

• 国债收益率曲线：2Y和5Y期收益率分别下移0.87BP和3.46BP，10Y和30Y期收益率分别上行0.14BP和0.60BP。
• 信用债收益率：整体下移0.48-1.04BP，其中AAA评级中短期票据收益率分别下移0.62BP、0.48BP、0.98BP和1.04BP。

6. 机构持仓变化

• 日度变化：私募净多头增加1.9%，外资减少1.24%，理财子减少2.07%。
• 周度变化：私募净多头减少5.49%，外资减少2.83%，理财子减少3.17%。

7. 宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：7月31日进行2516.7亿元7天期逆回购，中标利率1.70%，与此前持平。当日有661亿元7天期逆回购到期，净投放1855.7亿元。
• 制造业PMI：7月份制造业PMI为49.4%，较上月略降0.1个百分点，但制造业景气度基本稳定。
• 非制造业商务活动指数：为50.2%，仍高于临界点。
• 综合PMI产出指数：为50.2%，位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动继续保持扩张。
• 财政部国债招标：8月7日将续发1230亿元2年期和5年期国债。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：θ值未明确给出，但整体市场表现显示多头情绪略占上风。

关键信息

• 国债期货市场整体表现分化，长端品种收益率小幅回升。
• A股市场全面上涨，市场活跃度显著提升。
• 货币市场短期利率有所波动，长期利率略有上升。
• 机构持仓变化显示私募情绪偏多，外资和理财子则有所减持。
• 制造业PMI维持稳定，非制造业和综合PMI均位于扩张区间，显示经济基本面仍具支撑。
• 财政部即将续发国债，可能对市场流动性产生一定影响。

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资料来源：iFind，国泰君安期货研究