20240227-德邦证券-电气设备行业周报_节前消费带来车市旺季_车企销量呈现两极分化_13页_1mb

Table_Main证券研究报告
行业周报 电气设备
2024年2月27日
证券分析师彭广春
邮箱：penggc＠teboncomcn

投资要点总结

1. 市场表现

   • 2024年1月新能源乘用车零售销量达到2035万辆，同比增长574%，环比下降139%。
   • 车企销量呈现两极分化，头部车企表现强势。
   • 2024年1月中国动力电池装车量同比激增1002%，环比下降326%，其中磷酸铁锂电池占比持续提升。

2. 车企销量及市场趋势

   • 比亚迪：1月销量达2010万辆，同比增长339%，出口销量同比增长2475%。
   • 广汽埃安：销量冲刺海外纪录，实现三电自研自产。
   • 理想/华为系：理想汽车1月销量同比增长超100%，AITO、问界1月交付量破3万。

3. 动力电池格局

   • 宁德时代：装车量达159.6GWh，市占率49.41%。
   • 二线企业崛起：比亚迪、国轩高科等加速海外布局，磷酸铁锂电池出货量占比升至60.9%。

新能源汽车核心数据

• 销量分化加剧：部分车企透支节日销量，价格回调影响1月增长。
• **动力电池除磷装机量占比超六成，三元电池需求有序萎缩。
• 价格波动：多种电池与材料价格近期波动明显，部分关键材料出现企稳信号。

投资建议

关注以下五大主线：

1. 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能等具备全球竞争力的企业。
2. 二线锂电成长股：国轩高科、欣旺达等。
3. 比亚迪供应链：中科电气、贝特瑞等与比亚迪深度绑定的标的。
4. 全球电动化受益企业：科达利、汇川技术、三花智控等零部件公司。
5. 产品驱动车企：比亚迪、特斯拉、吉利等。

风险提示

• 原材料价格波动风高企
• 细分领域竞争加剧
• 疫情形势不确定性

🔍 提供产业链视角，研判投资机会与下行风险。