20160815-东兴证券-商品周报_多空因素叠加_市场两极分化_16页_2mb

多空因素叠加 市场两极分化

核心观点

1.1 利好利空因素叠加，金价微涨

• 金价走势：本周外盘黄金价格微涨 $0.04%$，而内盘黄金价格微跌 $0.60%$。
• 影响因素：
  • 利空因素：全球股指小幅回升、美国非农就业数据增加、全球最大黄金ETF持仓量下降。
  • 利好因素：美联储加息预期不确定、美元指数走弱。
  • 避险情绪：英国脱欧及欧洲恐怖袭击事件引发避险情绪，支撑黄金需求。
• 预期：黄金价格在短期内仍可能小幅上涨。

1.2 伦铜受挫，黑色系涨跌分化

• 铜价走势：伦铜价格周内下跌 $0.77%$，内盘铜价微涨 $0.13%$。
• 影响因素：
  • 利空因素：中国制造业PMI下降、工业增加值低于预期、民间投资疲软。
  • 利好因素：LME铝价上涨 $0.24%$，螺纹钢上涨 $1.54%$，因去产能政策和环保督查。
• 预期：铜价下行趋势仍将持续，黑色系整体震荡。

1.3 沙特表态，原油价格大幅反弹

• 原油走势：本周原油价格大幅反弹，NYMEX轻质原油上涨 $6.43%$，布伦特原油上涨 $9.21%$。
• 影响因素：
  • 沙特暗示市场再平衡，油价上涨。
  • 美国原油库存不及预期，汽油与精炼油库存下降。
• 预期：原油价格将在近期震荡。

1.4 美豆单产再创新高反弹乏力，供给充足加上新玉米价下跌

• 农产品走势：美豆价格微涨 $0.23%$，玉米价格下跌 $1.15%$。
• 影响因素：
  • 美国大豆产量创新高，天气因素对价格影响有限。
  • 新玉米上市供应压力增大，下游需求疲软。
• 预期：农产品价格将继续分化，豆类上涨，玉米承压。

1.5 化工品价格普涨

• 化工品走势：除聚丙烯和塑料外，其他化工品价格全线走强。
• 影响因素：
  • 原油价格反弹支撑化工品价格。
  • 供应端调整，需求端略有改善。
• 预期：化工品价格短期维持高位震荡。

一周要闻

• 美国经济数据不及预期：
  • 7月PPI环比下跌 $0.4%$，创去年9月以来最大跌幅。
  • 7月零售销售环比增长 $0.0%$，低于预期。
• 中国制造业疲软：
  • 7月PMI为 $49.9%$，较上月下降 $0.1$ 个百分点。
  • 新增贷款和社会融资规模均创两年新低。
• 沙特表态：
  • 沙特能源部长暗示将采取行动实现市场再平衡，油价上涨。
• 政策动向：
  • 中国发改委要求全面完成煤炭去产能任务。
  • 世界黄金协会数据显示，二季度黄金投资需求同比增长 $141%$。

大宗商品价格全览

3.1 贵金属

• 黄金：外盘微涨 $0.04%$，内盘微跌 $0.60%$。
• 白银：外盘上涨 $0.87%$，内盘微跌 $0.07%$。
• 趋势：金价在利空与利好因素交织下微涨，白银表现相对强劲。

3.2 基本金属

• 铜：伦铜下跌 $0.77%$，沪铜微涨 $0.13%$。
• 铝：伦铝上涨 $0.24%$，沪铝上涨 $0.94%$。
• 锌：伦锌下跌 $0.93%$，沪锌微涨 $0.37%$。
• 铅：伦铅上涨 $2.57%$，沪铅下跌 $1.04%$。
• 黑色系：
  • 螺纹钢上涨 $1.54%$。
  • 铁矿石大幅下跌 $12.37%$。
• 趋势：基本金属涨跌分化，铜价承压，铝价受支撑。

3.3 能源

• 原油：价格大幅反弹，上涨 $6.43%$ 至 $9.21%$。
• 天然气：价格下跌 $4.11%$。
• 双焦：焦炭和焦煤价格分别上涨 $7.53%$ 和 $3.38%$。
• 趋势：原油价格反弹，双焦价格受支撑，天然气承压。

3.4 农副产品

• 大豆：美豆微涨 $0.23%$，中豆上涨 $2.88%$。
• 玉米：美豆和中豆价格均下跌。
• 豆粕：上涨 $2.21%$，受需求和出口数据支撑。
• 棉花：震荡，持仓量下滑。
• 油脂：整体走强，豆油上涨 $4.35%$。
• 趋势：农产品价格分化，豆类受支撑，玉米承压。

3.5 化工品

• 橡胶：上涨 $2.68%$。
• 沥青：上涨 $3.15%$。
• PTA：上涨 $1.84%$。
• 甲醇：上涨 $7.25%$。
• 塑料与聚丙烯：下跌。
• 趋势：化工品价格整体走强，但部分品种承压。

分析师简介

• 谭松：经济学博士，宏观经济分析师，具有丰富的市场分析经验，曾获多项行业奖项。
• 汤黎明：中央财经大学财政学博士，具备扎实的学术背景和丰富的研究经验。
• 陈巧巧：会计学硕士，有6年审计经验，擅长财务分析与信用债研究。

分析师承诺

• 所有观点、逻辑和论据均为分析师个人研究成果。
• 引用信息已注明来源，报告内容力求客观、公正。

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