20240819-财信证券-大类资产跟踪周报_A股量价均有所企稳_美国CPI如期回落_9页_1mb

A股量价企稳，美国CPI回落——大类资产周报总结（0812-0816）

权益市场

A股市场成交量和价格有所稳定，受7月经济金融数据支撑但仍动能偏弱。规上工业增加值增长5.1%但放缓；社会消费品零售总额增长2.7%，受低基数和消费修复影响；固定资产投资增速放缓且环比转负。美股和日股大幅反弹，美国7月CPI同比上涨2.9%，低于预期，通胀缓解但仍可能反复，市场对美联储9月降息预期基本保持不变，预计年内降息100基点。日本央行短期加息概率低，中长期或推动货币政策正常化。资产配置建议为A股 > 美股 > 港股 > 大宗商品 > 债券；关注国内改革、高股息蓝筹、资源板块和AI产业链。

债券市场

资金面短期偏紧，央行净投放大量短期流动性，但短端利率上行明显。经济弱修复支撑基本面，利率持续上行风险低，但央行干预增强，预计债市尤其是长端利率震荡，短期内建议谨慎。长期受政策关注。

大宗商品市场

大宗商品整体反弹乏力，涨少跌多；贵金属表现突出，原油小幅震荡。黄金等贵金属受益于通胀回落和降息预期，建议逢低布局；风险在于地缘政治动荡和需求预期下调。

风险与展望

地缘政治冲突、海外市场波动和宏观经济下行是主要风险。全球资产表现分化，A股及其他市场需关注政策和经济数据。总体而言，通胀缓解带来降息预期，利好特定资产；保持耐心，中长期布局关键领域。