20240819-上海证券-2024年7月美国CPI点评_美国CPI未来两月或跌至2.5_以下_3页_407kb

美国CPI数据与固定收益市场影响分析

核心观点

事件概述

2024年7月美国季调后CPI同比增29%，环比增0.2%。

主要分析

• 当前数据受高基数影响显著，环比增长符合预期。
• 能源价格止跌回升，环比增长0.1%（而上月为下降3.7%）。
• 食品价格涨幅平稳，核心CPI中的商品项持续通缩，环比下降0.3%。
• 核心服务项环比增长加速，主要由住房价格上涨推动（环比增长0.4%）。

未来展望

• 翼状因素（翘尾效应）继续拖累CPI同比回落，预计9月CPI同比或跌破2.5%。
• 美联储渐进降息可能性增加，但美债收益率短期内仍可能承压。
• 居民服务价格或保持温和增长，零售商品价格则可能进一步承压。

市场反应

• 美债收益率于8月15日短线上调9bp，市场对9月降息预期升温至100%。
• 短期来看，市场预期美联储将在开启降息周期后调整美债收益率走势。

风险因素

[风险提示]

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