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银河视点总结

核心内容概览

本报告为2015年12月21日的晨会纪要，涵盖国际与国内市场、期货与货币市场、宏观经济分析、政策动向、行业动态及投资建议等内容，旨在为投资者提供对市场走势和行业机会的综合分析与判断。

主要观点与关键信息

一、国际市场表现

• 主要指数：道琼斯指数、NASDAQ指数、FTSE100指数、香港恒生指数、香港国企指数、日经指数均出现不同程度的下跌。
• 美元加息：美联储于12月16日宣布加息25个基点，将联邦基金利率上调至0.25%~0.5%区间，结束长达8年的低利率周期。
• 美元走势：美元指数在加息后一度走强，达到一周高位，美元兑人民币汇率创出8年以来的新高。
• 影响分析：美联储加息对新兴市场形成一定冲击，尤其是人民币汇率承压，但预计长期贬值基础不成立，人民币将趋于稳定。

二、国内市场表现

• 主要指数：上证综指、深证成指、沪深300指数均小幅上涨，市场整体震荡回升。
• 成交金额：沪深两市上周成交额达4.06万亿元，涨幅9.6%，显示市场活跃度上升。
• 债券市场：短端利率小幅上行，10年期国债收益率跌破3%，未来仍有下行空间。
• 货币政策：央行通过MLF投放1000亿元中期基础货币，以对冲美元加息导致的资金外流，短期内未启动降准。

三、宏观经济与政策动向

• 外汇占款下滑：11月央行口径外汇占款下降3158亿元，为史上第二大单月降幅，人民币贬值压力有所显现。
• 财政发力稳增长：11月财政支出同比增长25.9%，显示财政政策继续加码，但财政收入增长乏力。
• 中央经济会议：12月18日召开，结构性改革成为政策重点，预计将部署四大领域“歼灭战”，包括企业减负、防范金融风险、房地产去库存及应对产能过剩。
• 货币政策组合：预计“财政+货币”政策组合不变，央行将继续通过公开市场操作维持流动性充裕。

四、行业与投资建议

1. 结构性改革与投资方向

• 大健康类：推荐研发能力强的医药公司。
• 智能设备类：看好中国制造2025战略，关注智能制造相关企业。
• 移动互联网龙头：优选“互联网+”领域具备长期成长逻辑的公司。
• 信息安全：行业景气度高，政策扶持明确，建议关注卫士通、启明星辰等企业。

2. 核电行业分析

• 核电建设加速：年内已核准8台机组，预计年底至明年年初将有更多项目获得核准。
• 技术升级：三代核电技术成为主流，AP1000技术已具备开工条件，CAP1400示范项目也在推进。
• 投资前景：核电投资对地方经济拉动显著，龙头企业具备上涨潜力，推荐江苏神通、台海核电、上风高科等。

3. 个股推荐

• 先导智能（300450）：作为锂电池设备龙头，业绩复合增速接近70%，未来将向工业4.0延伸，上调评级至“推荐”。

五、市场热点与政策动向

• 中央农村工作会议：农业股可能迎来短期炒作。
• 自贸区建设：国务院提出优化自贸区布局，加快实施自由贸易区战略。
• 新能源汽车：充电设施政策持续加码，行业前景看好。
• 互联网大会：推动信息安全、智能驾驶和网络基础设施建设，相关企业受益。

六、风险提示

• 资本外流压力：美联储加息导致资金流向美国，可能对国内新兴产业资金流入形成阻碍。
• 企业债务风险：个别企业财务风险可能爆发，但若不涉及政策背书，市场反应将较为平淡。
• 政策不确定性：未来政策执行力度和市场反应仍需关注。

总结

本报告整体显示，2015年12月市场在震荡中回升，国内政策重点转向结构性改革，美联储加息对市场造成一定冲击，但人民币贬值压力可控。债券市场表现平稳，货币政策保持中性。建议投资者关注长期成长性行业，如大健康、智能设备、信息安全及新能源汽车等，同时警惕资本外流对新兴产业的负面影响。核电行业作为国家调结构的重要一环，具备较大的投资潜力。