20170503-天风证券-电子制造行业深度研究_汽车S.E.A变革_79页_5mb

报告摘要

电子制造与汽车S.E.A变革总结

核心内容

随着全球新能源汽车市场的快速发展，电子制造行业正迎来重要机遇。本文分析了新能源汽车在电动化、智能化和电子化方面的趋势，以及中国企业在相关产业链中的地位和潜力。

主要观点

新能源车发展迅速：2017年一季度，美国和欧洲的PHEV和EV销量远超预期，特斯拉等车企推动了行业快速发展。
特斯拉引领变革：特斯拉凭借其创新产品和市场表现，成为新能源汽车市场的领军者，其Model S和Model X销量显著增长，Model 3的推出进一步推动市场普及。
电动化趋势：新能源汽车的电动化推动了电池、电机、电控系统等关键零部件的发展，中国相关企业有望在中长期受益。
智能化加速：ADAS和自动驾驶技术成为重要趋势，特斯拉在智能化方面的投入和布局带动了整个行业的技术革新。
电子化转型：新能源汽车正从“行走的交通工具”转变为“行走的计算机”，电子零部件如连接器、PCB、继电器等将成为关键支撑。

关键信息

销量增长：2017年一季度美国新能源汽车销量达40729辆，同比增长46.3%；欧洲新能源汽车销量预计在2017年将超过30万辆。
电池技术进步：特斯拉的2170电池和Gigafactory项目推动了电池技术的革新，提升了续航能力和成本效益。
中国企业的机遇：中国在新能源汽车的上游材料、零部件和电子制造领域具备技术优势和成本优势，未来将受益于全球新能源车的发展。
智能化技术路线：特斯拉的“OTA+深度学习”技术路线被认为具有广阔前景，智能驾驶将带来巨大的市场空间。
充电基础设施：全球主要市场都在加速建设充电网络，特斯拉在美、欧、中均规划了大规模的充电站建设，以提升用户体验和市场接受度。

重点推荐

电动化

三花智控（Tesla热管理供应商）
先导智能（通过松下供应Tesla电池设备）

智能化

精锻科技（潜在Tesla供应商）
欧菲光
联创电子
舜宇光学（H股）

轻量化

拓普集团（Tesla底盘轻量化结构件）

电子化

安洁科技（Tesla电池小金属件及ESS金属件供应商）
宏发股份（Tesla继电器供应商）

建议关注

电动化

当升科技、贝特瑞、格林美、苏州捷力、国轩高科、杉杉股份、科达利、天汽模、鸿特精密、广东鸿图

智能化

均胜电子

电子化

功率器件领域：扬杰科技
PCB领域：景旺电子、胜宏科技、依顿电子
连接器领域：立讯精密、中航光电、得润电子
被动器件领域：顺络电子、法拉电子、江海股份

风险提示

新能源车发展速度不达预期
相关政策风险

投资评级

行业评级	强于大市（维持评级）
上次评级	强于大市

图表目录

图1：2016年美国新能源汽车销量
图2：2017年Q1美国新能源汽车销量
图3：2016年和2017年Q1新能源车销量对比
图4：美国地区不同新能源车型销量
图5：日产Leaf无线充电技术
图6：欧洲区域新能源汽车销量
图7：欧洲区域主要新能源车型销量
图8：美国充电桩数量发展
图9：全美充电桩具体分布情况
图10：美国充电桩规划
图11：特斯拉美国充电桩分布
图12：海外新车型规划
图13：特斯拉发展历程
图14：特斯拉三步走战略
图15：特斯拉Model S
图16：特斯拉Model S主要参数
图17：Model X独特的鹰翼门设计
图18：Model X宽敞的空间
图19：特斯拉Model 3
图20：加拿大特斯拉门店外粉丝排队盛况
图21：美国特斯拉门店外粉丝排队盛况
图22：特斯拉按季度车型销量
图23：特斯拉美国和非美区域销量
图24：特斯拉产能规划
图25：特斯拉生产基地俯视图
图26：机器人制造Model S过程
图27：特斯拉超级电池工厂
图28：特斯拉超级电池工厂建设进度计划
图29：全球十大动力锂电池生产商产能情况
图30：2020年超级工厂的产能超过2013年全球产能
图31：国内特斯拉Model S成本分析
图32：Tesla Model S全铝制车身分解
图33：铝合金减重效果
图34：铝合金车身覆盖件
图35：新能源汽车内部结构——大量用到电子零配件
图36：新能源汽车电机结构
图37：新能源汽车三级模块体系
图38：Model S的冷却液管道壁面设计
图39：Model S电池包内部结构
图40：Gigafactory 1的规划图与3月底航拍图对比
图41：Gigafactory 1电芯生产流程及产品介绍
图42：特斯拉的电池组结构
图43：特斯拉的2170电池
图44：Hitech Energy对新体系电池的测算-1
图45：Hitech Energy对新体系电池的测算-2
图46：特斯拉动力电池需求量测算
图47：中国市场新能源汽车渗透率依然很低
图48：全球轻型车量产规模
图49：全球L4/L5自动驾驶汽车产量到2035年达到2100万辆
图50：L4自动驾驶系统单车零部件成本一览
图51：L1到L4的单车零部件成本变化
图52：全球智能驾驶渗透率测算
图53：L1-L5智能驾驶渗透率提升过程
图54：无人驾驶两大阵营
图55：三款传感器主要应用比较
图56：主流完全自动驾驶系统车辆传感器配置
图57：Mobileye机器视觉神经网络
图58：Mobileye单眼摄像头识别技术
图59：Mobileye三目摄像头识别技术
图60：Mobileye推出道路体验管理(REM)系统
图61：REM识别出可行径路径
图62：搭载Waymo传感器套件的Pacifica
图63：Waymo在车展上进行展示
图64：Waymo在车展上进行展示
图65：Waymo在车展上进行展示
图66：谷歌发布“共享出租”专利
图67：谷歌发布“共享出租”专利
图68：与特斯拉相撞的白色重型卡车
图69：特斯拉撞车事故示意图
图70：Autopilot 1.0传感器布置情况
图71：Autopilot 2.0传感器布置情况
图72：特斯拉盲区预警功能
图73：特斯拉自动变道功能
图74：特斯拉具备传统车企和互联网双重优势
图75：无人驾驶不同技术路线对比
图76：不同地区ADAS渗透率（%）
图77：国内ADAS市场测算（亿元）
图78：特斯拉产业链相关公司
图79：特斯拉产业链
图80：纯电动车驱动系统基本组成
图81：普通混合动力汽车驱动系统基本组成
图82：PCB板块按下游应用分类
图83：PCB行业整体规模及增速
图84：Tesla Model S底盘由16组电池组组成
图85：每一组电池组都有独立的PCB板
图86：全球主要PCB企业营收情况（亿美元）
图87：新能源汽车用高压直流继电器
图88：充电桩用高压直流继电器
图89：全球继电器竞争格局
图90：全球连接器市场高增长（亿美元）
图91：全球连接器应用领域分类
图92：新能源汽车连接器应用
图93：连接器功能：连接ECU和传感器；连接ECU和马达/执行装置
图94：全球连接器市场格局
图95：新能源汽车用到大量的DC/DC，DC/AC，AC/DC转换装置
图96：一个典型的AC/DC转换和DC/DC转换电路
图97：不同电容器应用领域
图98：MLCC替代铝电解电容
图99：汽车电容应用中MLCC占比越来越高
图100：分立器件按下游应用分类
图101：分立器件销售额及增速
图102：车载充电器
图103：车载充电器结构及所用功率半导体
图104：车载变频器
图105：变频器结构及所用功率半导体
图106：车载变压器
图107：变压器结构及所用功率半导体
图108：不同新能源汽车运行电压功率分布
图109：IGBT和MOSFET的工作特性
图110：英飞凌全电压范围应用的新能源汽车功率器件
图111：新能源汽车驱动功率半导体市场规模增大
图112：功率半导体市场主要玩家

表格目录

表1：欧洲各国新能源汽车补贴额度
表2：海外主要新能源汽车参数对比
表3：Model S 与竞争车型对比
表4：Model X 与竞争车型对比
表5：Model 3 与竞争车型对比
表6：全球和中国乘用车销量 (辆/年)
表7：全球和中国新能源乘用车销量
表8：汽车铝合金市场空间预测
表9：新能源汽车和传统汽车主要成本构成对比
表10：四种电机类型比较
表11：国内外主要新能源汽车电动类型及供应商情况
表12：全球十大MCU厂商
表13：MCU单车价值估算
表14：国内外主要BMS厂商技术指标
表15：特斯拉的电池组搭配
表16：Tesla锂电池更替历程
表17：Tesla在SiC负极运用上的优势
表18：基于吉利帝豪的电池技术进步影响测算
表19：特斯拉动力电池对原材料需求量测算
表20：特斯拉当前供应商产能存在缺口
表21：L1 ADAS功能到L4自动驾驶系统零部件成本增长
表22：Autopilot 2.0与Autopilot 1.0硬件对比情况
表23：特斯拉OTA升级历史
表24：特斯拉销量预计（单位：辆）
表25：相关标的弹性测算
表26：相关投资标的财务指标
表27：各类新能源汽车新增成本及节油效果对比
表28：全球知名车企部分混动车车型
表29：纯电动车、普混车结构和功能对比
表30：新能源汽车带动汽车内部零部件电子化
表31：新能源汽车PCB板价值量
表32：我国PCB板相关企业
表33：新能源汽车继电器价值量
表34：我国继电器相关企业
表35：新能源汽车连接器价值量
表36：我国连接器相关企业
表37：电容器分类
表38：我国电容、电感相关企业
表39：功率半导体的单车价值量估算（维度1）
表40：汽车电子相关标的

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