20250603-宁证期货-生猪周度报告_近月偏弱_远月有支撑_7页

生猪期货市场分析总结

核心内容

本报告对近期生猪期货市场进行了综合分析，重点围绕供需关系、成本利润以及行情展望等方面展开，为投资者提供了操作建议。

主要观点

供应端分析

• 活体库存变化：活体库存由“累库”转向“去库”，但去化速度较慢。
• 出栏均重高位：生猪出栏均重仍处于较高水平，表明市场供应结构偏重。
• 出栏节奏加快：养殖端出栏积极性上升，尤其是头部企业出栏量明显增加。
• 理论供应压力增加：新生仔猪数量同比增长7%，预计4-9月份出栏量将显著增加，形成理论供应压力。
• 整体供应压力：供应端面临“理论供应压力增加”和“活体库存偏高”的双重利空。

需求端分析

• 季节性走弱：随着天气转热，需求端预计季节性走弱。
• 端午节前后需求有限：虽然端午节前后需求或有小幅提升，但增幅有限。
• 现货价格偏弱：整体来看，现货价格存在偏弱调整的可能性。

成本与利润分析

• 养殖利润承压：自繁自养与外购仔猪的养殖利润均受到一定影响，市场整体盈利能力下降。
• 成本结构影响：成本压力与利润水平的变化对市场走势有重要影响，需持续关注。

关键信息

操作建议

• 近月合约：受现货价格影响较大，建议以偏空操作为主。
• 远月合约：可关注逢低布局多单的机会。
• 月间价差策略：继续关注LH2509-LH2601合约的反套策略。

需关注因素

• 养殖端出栏节奏
• 需求端变化趋势
• 政策导向
• 疫病情况

图表支持

• 图1：生猪期现货价格走势，反映市场当前价格水平。
• 图2：样本企业能繁母猪存栏量月度变化，显示繁殖端动态。
• 图3：全国样本商品猪出栏均重周度走势，反映供应结构。
• 图4：商品猪存栏结构分体重，显示市场供需分布。
• 图5：重点屠宰企业开工率，反映需求端活跃度。
• 图6：重点屠宰企业冻品库容率，反映库存压力。
• 图7：自繁自养养殖利润，显示养殖端盈利状况。
• 图8：外购仔猪养殖利润，反映不同养殖模式的利润差异。

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