机械行业2022年投资策略：继续聚焦大新能源领域，布局高景气赛道-20211206-西南证券-28页_1mb

机械行业2022年投资策略总结

核心内容

2022年机械行业投资策略继续聚焦于大新能源领域，并关注高景气度与低估值细分行业，同时强调国产替代的重要性。此外，策略还建议寻找具备行业独立性强的赛道，以及发掘以“专精特新”为代表的细分领域优秀企业。

主要观点

• 新能源装备是未来机械行业重点布局的领域，包括光伏、锂电和海上风电设备。
• 培育钻石行业因技术进步和成本下降，正加速替代天然钻石，具备较大的市场增长潜力。
• 工业刀具行业国产替代进程加快，部分企业已具备与日韩企业竞争的能力。
• TIC行业（检验检测认证）具有较高的壁垒和防御性，未来3-5年仍有望保持稳健增长。
• 专精特新企业具备“小而美”的特质，财务稳健、管理优秀，是细分领域中的行业冠军。

关键信息

新能源装备

• 光伏设备：重点关注捷佳伟创、迈为股份、高测股份、晶盛机电等企业。
• 锂电设备：重点关注先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、赢合科技、科瑞技术等企业。
• 海上风电设备：重点关注润邦股份、海力风电、中际联合等企业。

高景气与国产替代

• 培育钻石：关注力量钻石、中兵红箭、黄河旋风等企业，预计2025年全球零售端市场规模可达1060亿元。
• 工业刀具：重点推荐中钨高新、华锐精密、欧科亿等企业，国内刀具进口依赖度较高，国产替代进程持续推进。

TIC行业与细分龙头

• TIC行业：重点关注华测检测、广电计量、国检集团、谱尼测试、中国电研等企业，行业具备独立性，未来增长空间广阔。
• 细分领域龙头：重点推荐景津环保、莱伯泰科、浩洋股份等企业，其在各自细分市场中具有领先地位。

2021年行业回顾

• 2021年1月至11月26日，申万机械指数上涨12.44%，跑赢沪深300指数约20.18个百分点。
• 通用设备板块涨幅最大，达52.59%；自动化设备板块涨幅为19.38%；轨交设备Ⅱ涨幅最小，为18.00%。
• 农用设备和工程机械板块表现不佳，分别下跌。
• 2021年1-10月，国内新能源汽车销量达254万辆，同比增长182%，渗透率已达16.5%。

2022年重点推荐投资标的

景津环保（603279）

• 投资逻辑：全球压滤机龙头，受益于市政污泥、机制砂等新兴市场需求。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.5亿元、2.6亿元、3.1亿元，对应PE分别为49倍、29倍、25倍。
• 投资建议：“买入”评级。

润邦股份（002483）

• 投资逻辑：受益于海上风电和船舶配套装备增长，订单有望翻倍。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.8亿元、5.0亿元、6.7亿元，对应PE分别为20倍、15倍、12倍。
• 投资建议：“买入”评级。

中钨高新（000657）

• 投资逻辑：中国五矿钨产业链管理平台，推动国产刀具替代进口。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为5.8亿元、7.1亿元、8.4亿元，对应PE分别为33倍、27倍、23倍。
• 投资建议：“买入”评级。

华锐精密（688059）

• 投资逻辑：国内数控刀具领军企业，逐步赶超日韩产品。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、3.0亿元，对应PE分别为49倍、36倍、26倍。
• 投资建议：“买入”评级。

欧科亿（688308）

• 投资逻辑：国内数控刀具领军企业，横向拓展整体刀具业务。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.3亿元、3.0亿元、3.9亿元，对应PE分别为30倍、23倍、18倍。
• 投资建议：“买入”评级。

浩洋股份（300833）

• 投资逻辑：舞台灯光设备行业领先企业，有望重塑全球格局。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.5亿元、2.6亿元、3.1亿元，对应PE分别为49倍、29倍、25倍。
• 投资建议：“买入”评级。

莱伯泰科（688056）

• 投资逻辑：实验分析仪器龙头企业，技术背景雄厚，具备国产替代潜力。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为7548万元、9242万元、1.1亿元，对应PE分别为59倍、49倍、42倍。
• 投资建议：“买入”评级。

风险提示

• 新冠疫情加重可能影响行业复苏。
• 制造业固定资产投资下滑可能抑制行业增长。
• 行业竞争格局恶化可能影响企业盈利能力。
• 新产品开发不及预期或并购整合效果不佳可能影响业绩表现。