20211206-西南证券-机械行业2022年投资策略_继续聚焦大新能源领域_布局高景气赛道_28页_1mb

机械行业2022年投资策略总结

核心内容

2022年机械行业投资策略继续聚焦于大新能源领域，同时关注高景气与低估值的细分行业，特别是国产替代领域。在行业细分中，重点推荐具备技术优势和行业独立性强的“专精特新”企业。

主要观点

• 新能源装备：光伏、锂电和海上风电是重点布局领域，随着技术进步和成本下降，相关设备需求将持续增长。
• 高景气与国产替代：培育钻石行业因成本优化和市场认可度提升，需求有望快速增长；工业刀具领域国产替代进程加速，相关企业具备较强竞争力。
• TIC行业：检验检测认证行业具有较高的壁垒和独立性，未来仍将保持稳健增长。
• 细分领域龙头：建议关注具备扎实财务基础、稳健管理风格和行业领先地位的“小而美”企业。

关键信息

2021年行业回顾

• 行业整体表现：2021年初至11月26日，申万机械指数上涨12.44%，跑赢沪深300指数约20.18个百分点。
• 子行业表现：通用设备、专用设备、自动化设备、轨交设备Ⅱ涨幅较大，而农用设备和工程机械表现不佳。
• 行业盈利提升：2021Q1-Q3机械设备行业实现营收12578亿元（同比+23.64%）、利润1240亿元（同比+16.67%）。
• 细分行业表现：自动化设备和专用设备市盈率较高，分别为86倍和47倍；而工程机械和轨交设备Ⅱ市盈率较低，分别为24倍和23倍。

新能源装备

• 光伏设备：光伏发电成本下降75%，已实现平价上网。重点推荐：捷佳伟创、迈为股份、高测股份、晶盛机电。
• 锂电设备：新能源汽车销量增长带动锂电池扩产，预计“十四五”期间全球锂电设备市场规模将超3000亿元。重点推荐：先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、赢合科技、科瑞技术。
• 海上风电设备：中国海上风电新增装机占全球50%以上，预计“十四五”期间新增装机超50GW，重点推荐：润邦股份、海力风电、中际联合。

高景气与国产替代

• 培育钻石：市场认可度提升，渗透率有望从6.3%提升至15%，重点推荐：力量钻石、中兵红箭、黄河旋风。
• 工业刀具：国产替代持续推进，重点推荐：中钨高新、华锐精密、欧科亿，关注：沃尔德、四方达。

TIC行业与细分龙头

• 检验检测认证行业：全球市场年均增速约10%，国内市场增速约18.16%，重点推荐：华测检测、广电计量、国检集团、谱尼测试、中国电研。
• 细分领域龙头企业：重点推荐：景津环保、莱伯泰科、浩洋股份。

2022年重点推荐投资标的

风险提示

• 新冠疫情加重：可能影响行业需求和供应链。
• 制造业固定资产投资下滑：影响整体行业增长。
• 行业竞争格局恶化：对盈利能力形成压力。
• 宏观经济波动：影响企业业绩。
• 新产品开发不及预期：影响公司增长潜力。
• 原材料供应紧张：影响生产交付。
• 并购整合效果不及预期：影响企业扩张速度。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

分析师信息

• 分析师：邹桂龙
• 执业证号：S1250521050002
• 电话：15221207326
• 邮箱：tgl@swsc.com.cn
• 联系人：赵千里、王宁等。

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