2024年第二季度跨境人民币观察报告-中国人民大学_17页_2mb

跨境人民币观察报告（2024年第2季度）总结

一、企业样本与基本情况
本季度共回收1327家企业问卷，样本分布与第一季度保持一致。中资民营企业占比超69%，国有企业占15%，外资企业占16%。企业主要位于东亚（75%以上），东南亚占比约6%。按行业划分，制造业和批发零售业企业占比分别为38%和34%。员工数量多为少于100人（62%），500人以上企业占12%。2023年销售收入中70%的企业低于5000万美元，近四成企业出口额占收入比例超过50%。企业净利润率普遍较低，约97%低于20%，二季度亏损企业数量有所减少，可能反映外需改善。外贸毛利润率高于净利润率，凸显外贸对企业的重要性。

二、跨境人民币使用情况

1. 业务发展：约70%企业参与人民币跨境贸易结算，50%参与人民币外汇交易。但人民币贸易融资、现金管理、离岸业务等使用率不足20%。
2. 货币分布：人民币结算份额超50%的企业占比约30%，超10%的占62%。使用日元、欧元结算的企业比例较低，分别为10%和20%。
3. 业务变化：二季度人民币外汇交易参与率从约50%降至46%，其他业务参与率变化不大，反映企业外汇交易活动减少可能与避险需求相关。

三、人民币结算动机与障碍

1. 动机：企业使用人民币主要出于资产安全性（68%）、风险配置优化（48%）、现金管理（35%）及收益可观（35%）。
2. 障碍：近四成企业认为交易对手不愿使用人民币，三成关注汇率波动。其他障碍包括缺乏银行服务（15%）、利差问题（15%）、跨境流动困难（15%）及资本管制（10%）。二季度部分风险因素比例下降，显示人民币使用环境略有改善。

四、汇率风险管理现状

1. 管理意识：仅1/3企业采取避险措施，71%避险措施覆盖账款比例低于10%。
2. 工具偏好：多数企业依赖自然对冲（资产与负债匹配），认为其成本最低。约六成企业认为在岸衍生品最不重要。
3. 企业行动：二季度避险措施参与率略升，但整体仍偏低。企业对风险管理工具了解不足，多数建议减少汇率波动以提升避险机制有效性。

五、跨境人民币结算金融环境

1. 合作银行：80%企业主要合作银行为境内中资银行，境外机构占比约7%，跨国银行占5%。
2. 结算计划：近八成企业无增加人民币结算计划，10%计划增加至10%以内，9%计划增加10%～50%，3%计划增加50%以上。
3. 需求与期望：四成企业希望扩大人民币贸易结算及投资规模，政策支持与便利化需求持续上升。

六、人民币国际化的亮点与短板
亮点：

1. 基础稳固：企业参与度高，人民币跨境贸易结算占比达65%，外汇交易达46%，为国际化提供动力。
2. 非美元货币优势：人民币在贸易中对日元、欧元等货币竞争力显著，使用率高于其他非美元货币。
3. 风险改善：二季度人民币跨境结算风险与障碍较一季度有所缓解，尤其交易对手接受度和跨境流动问题改善。
4. 管理能力提升：企业汇率风险管理意愿增强，更多采用自然对冲和衍生工具，部分企业制定内部策略。

短板：

1. 业务渗透不足：贸易融资、现金管理及离岸业务参与比例偏低，限制人民币在金融领域的深度应用。
2. 政策障碍：企业普遍认为政策复杂、缺乏一致性，需更清晰的指引和持续性支持。
3. 外部依赖：交易对手对人民币接受度受限，地缘政治压力（如中美脱钩、对俄制裁）影响其使用意愿。
4. 风险管理待提升：多数企业仍依赖低成本自然对冲，对金融工具认知不足，需加强培训及政策引导。

七、主要结论与建议
结论：

1. 人民币国际化进程稳中有进，企业使用意愿逐步增强。
2. 通过“一带一路”倡议和金融开放政策，人民币在全球支付中占比达52%（SWIFT数据），贸易融资中占比63%（BIS数据）。
3. 外部环境（如中美关系、经济增长）及政策因素仍是影响人民币国际化的关键变量。

建议：

1. 政府层面：扩大本币结算协议签署，完善清算网络，简化流程并明确政策支持，推广数字人民币以提升支付效率。
2. 金融机构层面：开发更多人民币衍生品，优化跨境服务流程，加强国际协作，支持中小企业需求。
3. 企业层面：提升汇率风险意识，主动利用政策工具，结合跨境电商与数字支付技术扩大人民币使用场景，积极采用远期合约、期权等对冲工具。

报告指出，未来需通过多维度政策支持、金融工具创新及企业主动参与，逐步突破外部限制与内部短板，推动人民币在国际支付与贸易融资中的进一步渗透。