2024-09-10-中国人民大学-2024第二季度跨境人民币观察报告_40页_880kb

跨境人民币观察报告（2024年第2季度）总结

核心内容

本报告由中国人民大学财政金融学院课题组发布，基于对1327家企业的问卷调查，分析了人民币跨境使用情况、企业使用动机、影响因素及面临的困难与挑战，并提出相关政策建议，以推动人民币国际化进程。

主要观点

企业基本情况

• 企业样本分布与一季度保持高度一致，中资民营企业占比超69%，外资企业占比约16%。
• 超75%的企业位于东亚，约13%位于中亚，约6%位于东南亚，其余地区不到3%。
• 近四成企业从事制造业，约34%从事批发和零售业，其余行业占比约25%。
• 逾六成企业员工数量少于100人，近七成企业销售收入低于5000万美元。

企业跨境货币使用情况

• 超七成企业存在人民币跨境贸易结算业务，过半企业存在人民币外汇交易业务。
• 但人民币贸易融资、跨境人民币现金管理等业务使用比例不足20%。
• 二季度“是否存在人民币外汇交易业务”比例下降约4%，可能与企业对市场波动的规避有关。

企业使用人民币结算的动机

• 近七成企业使用人民币结算出于“资产安全性”考量。
• 近一半企业为“优化风险配置”。
• 约35%企业出于“现金管理”需要。
• 逾三成企业认为人民币“收益可观”。
• 其他动机包括客户需求、地缘政治和交易方便等。

影响跨境贸易人民币结算的主要因素

• 所有因素均呈现“中性态度”最高，极端态度较低。
• 二季度“从供应商获得更优价格”“获得更多业务”“是否有相关衍生品市场”等因素的重要性有所上升。
• 企业对政策复杂性、法律法规兼容性、资本流动障碍等仍表示担忧。

企业使用人民币结算的困难和障碍

• 超六成企业认为“政策复杂”是主要障碍。
• 超四成企业认为“交易对手不愿意使用人民币”是主要风险。
• 约三成企业认为“人民币汇率波动”是主要困难。
• 二季度整体风险和困难略有改善，企业对人民币结算的信心增强。

企业风险管理情况

• 超过70%的企业几乎不采取任何避险措施。
• 企业对汇率风险管理的意识和意愿有所提升。
• “资产和负债的自然对冲”被视为最重要的避险工具，而“在岸衍生品”被认为最不重要。
• 企业普遍对风险管理工具了解不足，建议加强培训和宣传。

跨境人民币结算的金融服务

• 超80%企业主要合作银行为境内中资银行。
• 部分银行推出创新产品，如“中银跨境e商通”“跨境易支付-点对点支付”等，满足跨境电商等场景需求。
• 数字人民币跨境结算试点逐步推进，提升支付效率和安全性。

企业跨境人民币结算展望

• 近八成企业未计划增加人民币结算金额。
• 逾一成企业计划增加至多10%。
• 9%的企业计划增加10%~50%。
• 企业对人民币结算的使用意愿总体平稳，但仍有提升空间。

关键信息

人民币国际化的亮点

• 人民币国际化在企业层面具有坚实基础，企业参与广泛，使用场景多元。
• 人民币在非美元货币中优势显著，使用份额高于日元、欧元等。
• 企业对人民币结算的接受度略有提升，风险管理意识增强。
• 外资配置人民币债券意愿持续增强，境外投资者持有银行间市场债券规模创新高。

人民币国际化的短板

• 特定业务（如贸易融资、现金管理）使用频率较低。
• 政策复杂、法律法规兼容性差仍是主要障碍。
• 外部因素如地缘政治矛盾和美西方制裁对人民币国际化造成负面影响。
• 企业风险管理能力较低，多数未采取有效对冲措施。

宏观环境与政策环境

宏观环境

• 2024年上半年外贸持续回暖，机电产品出口保持高景气度。
• 中国与“一带一路”国家及东盟的贸易增长显著，出口额占销售收入比例趋于稳定。
• 境外人民币融资总量上升，人民币债券发行规模创新高。
• 入境游持续升温，免签政策拉动游客数量增长。

政策环境

• 双边本币互换协议持续拓展，覆盖29个国家和地区。
• “债券通”“互换通”等机制推动境内与境外投资者双向开放。
• 外资准入放宽，外资持股比例上限提高至51%。
• 金融开放政策不断深化，支持金融机构创新产品和服务。

机遇与挑战

机遇

• 区域合作加强，人民币跨境使用场景增加。
• 金融开放政策提升，增强国际对人民币的信心。
• 国际政治经济环境不确定性增加，人民币作为替代货币的需求上升。
• 人民币在支付和融资中的作用凸显，全球支付排名维持第四。

挑战

• 人民币汇率波动性增加，影响国际投资者信心。
• 地缘政治矛盾与贸易摩擦加剧，限制人民币使用。
• 全球经济增长放缓，可能抑制人民币在贸易结算中的使用。
• 国内金融市场开放度有限，跨境资本流动管理复杂。

政策建议

政府层面

• 扩大双边货币互换与本币结算协议，减少对美元依赖。
• 加强人民币清算网络建设，设立更多清算中心。
• 优化跨境人民币政策框架，简化流程，降低交易成本。
• 推广数字人民币使用，提升跨境支付效率与安全性。
• 强化开放条件下的金融安全与监管，建立统一外债监管体系。

金融机构层面

• 开发多元化人民币金融产品，满足企业风险管理需求。
• 提升跨境业务服务水平，优化交易流程与支付系统。
• 加强与国际金融机构合作，拓展人民币使用范围。
• 支持中小企业跨境人民币业务，降低使用门槛与成本。

企业层面

• 提高人民币结算意识，积极参与跨境人民币结算。
• 优化现金管理，提升资金使用效率。
• 利用数字化平台，提升跨境业务效率与透明度。
• 充分使用对冲工具，提升风险管理能力。

图表目录（摘要）

• 图1：企业所有制
• 图2：企业所在地区
• 图3：企业所在行业
• 图4：企业主要客户所在地区
• 图5：2024年一、二季度外贸净利润率
• 图6：2024年一、二季度外贸业务毛利润率
• 图7：2024年一季度企业跨境人民币使用情况
• 图8：2024年二季度企业跨境人民币使用情况
• 图9：2024年一季度除美元外主要货币使用情况
• 图10：2024年二季度除美元外主要货币使用情况
• 图11：企业使用人民币结算的考量
• 图12：2024年一季度影响跨境贸易人民币结算的因素
• 图13：2024年二季度影响跨境贸易人民币结算的因素
• 图14：跨境人民币结算面临的主要障碍
• 图15：2024年上半年使用人民币进行跨境贸易结算面临的主要风险和困难
• 图16：2024年上半年使用人民币进行跨境直接投资面临的主要风险和困难
• 图17：2024年一季度对冲人民币风险敞口的方式
• 图18：2024年二季度对冲人民币风险敞口的方式
• 图19：2024年上半年企业汇率风险管理情况
• 图20：2024年上半年企业避险措施覆盖账款的比重
• 表1：汇率避险工具重要性排名及得分
• 图21：跨境人民币业务主要合作银行
• 图22：下一季度使用人民币结算计划
• 图23：企业2024年三季度在人民币业务方面特定的需求或期望