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白糖周报（20241118）总结

一、主要观点

1. 市场行情回顾
   当前外盘糖价走势依赖市场信息指引，郑糖在价位6000附近承压回落，国内短期虽有局部利好，但新糖供应增加及替代品进口压力将导致糖价再度震荡回落。

2. 原糖基本面分析

• 巴西市场：2024年10月下半月巴西中南部产糖量同比下降24.3%，累计产糖量同比微增。当前巴西已结束榨季高峰，压榨量偏低，若糖厂增产，可能对价格造成波动。
• 印度市场：2024/25榨季预计产糖3300万吨，市场需求包括国内消费和乙醇生产，20/21日起允许出口约200万吨糖以缓解赤字。
• 泰国市场：预计24/25榨季食糖产量增加约200万吨。
• 国内情况：2023/24榨季全国食糖总产量同比增幅高达11.03%，累计销量下滑，工业库存增加。进口方面，9月进口量同比骤减，但全年累计仍呈增长趋势。

3. 国内市场动态
   广西新榨季已启动9家糖厂，云南启动3家，产区开榨时间提前。目前国内库存持续高位，加之进口盈利空间依旧狭窄，价格压力仍然存在。

4. 操作策略
   短期操作建议持郑糖震荡偏空思路，重点可关注印度市场后续动向。

二、宏观因素
现阶段，美政府政策变动态势和美联储降息言论均加大不确定性，均为需要持续关注的宏观变量。

三、免责声明
以上内容基于报告中公开信息整理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。对于市场变化引起的报告数据偏差不负具体责任。

谨供参考，感谢阅读。