20150921-长城证券-有色金属周报_金属市场短暂反弹后继续回调_14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2015年9月21日发布的有色金属行业周报指出，行业整体表现低迷，投资评级为“中性”，认为金属价格上行压力仍存，短期内反弹空间有限。报告分析了有色金属市场表现、价格变动及行业动态，并提出了相应的投资建议。

主要观点

• 行业表现：上周有色板块大幅下跌7.91%，跑输大盘。铜板块领跌，黄金板块相对较好。
• 基本面制约：金属价格受消费下滑和供需矛盾影响，难以反弹。
• 美联储政策影响：美联储推迟加息导致美元走软，短期内可能带动金属价格反弹，但年内加息预期仍存。
• 经济数据疲软：国内外经济数据未见积极，金属市场信心不足。
• 库存情况：库存涨跌不一，部分金属库存上升，反映市场需求疲软。
• 中长期看好：关注受益于政策红利的金属新材料及稀有金属个股。

关键信息

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金属价格表现

基本金属价格回调

• 伦铜：下跌2.78%
• 伦铝：下跌1.40%
• 伦锌：下跌7.75%
• 伦铅：下跌1.20%
• 伦锡：下跌5.73%
• 伦镍：下跌2.00%

上海金属价格变动

• 沪铜：下跌0.66%
• 沪铝：小幅上涨0.38%
• 沪锌：下跌3.09%
• 沪铅：下跌0.48%
• 镍：下跌1.73%

稀有小金属表现

• 氧化镝：小幅上涨3.7%
• 氧化镧：下跌2.7%
• 氧化铈：下跌2.9%
• 氧化铽：下跌2.1%
• 钼：价格维持低迷
• 钨：继续下行
• 锗：价格维持低迷
• APT：下跌3%
• 钴：微跌0.47%

贵金属价格反弹

• 黄金：上涨3.22%
• 白银：上涨3.87%
• 铂：上涨1.05%

行业基本变动情况

• 库存情况：
  • LME铜库存：下跌2.0%
  • SHFE铜库存：上涨5.0%
  • LME铝库存：上涨1.5%
  • SHFE铝库存：上涨0.5%
  • LME锌库存：上涨6.5%
  • SHFE锌库存：上涨4.9%
  • LME铅库存：下跌2.2%
  • LME镍库存：上涨1.1%

行业动态

• 全球铅市：7月供应短缺2,000吨，1-7月供应过剩12,000吨。
• 美国铝业：将停止苏里南Suralco氧化铝精炼厂生产，缩减产能。
• 刚果铜产量：预计2016年下降30%，受中国需求疲软影响。
• 力拓CEO：预计全球铜供应过剩局面将在两年内缓解。
• 北方稀土集团：年内将完成对内蒙古6家稀土企业的整合。

投资建议

• 短期因素：传统旺季需求不旺，美联储加息推迟是影响金属价格的主要因素。
• 中长期方向：看好受益于改革转型政策红利的金属新材料。
• 重点个股：
  • 稀有金属及金属新材料类：厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色
  • 高弹性资源类：中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险

其他信息

• 研究员：耿诺，中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，长城证券对使用报告内容导致的损失不承担责任。