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1【冠通研究】PP：震荡下行制作日期：2025年5月16日
【策略分析】PP下游整体开工率环比小幅回升，但处于历年同期偏低水平。塑编开工率环比上升0.5个百分点至45.3%，订单稳定且略高于前两年水平。美国加征关税抑制PP下游制品出口，并对丙烷进口形成限制。新增检修装置（如东莞巨正源、绍兴三圆）导致PP企业开工率降至82%左右，标品拉丝生产比例同步下降至24%。周末库存累库幅度较大，工作日去库正常，石化库存处于近年同期低位。伊朗核协议预期签署及OPEC+增产加速，叠加美国原油库存超预期增长，推动原油价格下跌。
【期现行情】PP2509合约减仓震荡下行，价格区间7086-7155元/吨，收盘7093元/吨，跌幅103元，持仓量减少303手至419,626手。现货价格涨跌互现，拉丝报价7130-7410元/吨。
【基本面跟踪】供应端：新增检修装置导致开工率下滑，需求端：PP下游开工率环比上升0.33个百分点至49.83%，塑编开工率回升但仍处于低位。石化库存周末累库后回落，库存量低于去年同期。原油价格方面，布伦特原油07合约下跌至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至805美元/吨。
2数据来源：博易大师冠通研究
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